5月多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)超預(yù)期，傳遞什么信號(hào)？

形勢(shì)似乎正在起變化。

根據(jù)日程安排，5月份國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況將于6月15日發(fā)布。而先期發(fā)布的出口、金融等數(shù)據(jù)，超出市場(chǎng)預(yù)期，預(yù)示著中國(guó)經(jīng)濟(jì)傳遞出積極信號(hào)。

超預(yù)期的進(jìn)出口數(shù)據(jù)

受到疫情等多重因素的沖擊，4月份外貿(mào)增速有所回落，進(jìn)出口同比增速只有0.1%。但是5月份進(jìn)出口數(shù)據(jù)一掃陰霾，增速實(shí)現(xiàn)大幅反彈，超出市場(chǎng)預(yù)期。

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，5月份，我國(guó)進(jìn)出口總值3.45萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.6%。其中，出口1.98萬(wàn)億元，增長(zhǎng)15.3%；進(jìn)口1.47萬(wàn)億元，增長(zhǎng)2.8%；貿(mào)易順差5028.9億元，擴(kuò)大79.1%。

從0.1%接近零增長(zhǎng)，到9.6%接近兩位數(shù)，中國(guó)外貿(mào)何以迅速“翻身”？

平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘正生分析，5月以來(lái)，國(guó)內(nèi)疫情對(duì)出口的影響開始減弱，生產(chǎn)、物流環(huán)境均有所改善，疊加前期外貿(mào)企業(yè)已有較多積壓訂單、人民幣匯率有所調(diào)整，我國(guó)出口增速出現(xiàn)明顯反彈。同時(shí)，基數(shù)效應(yīng)也起到了一定作用。

中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所研究員高凌云指出，官方密集出臺(tái)穩(wěn)外貿(mào)政策，一些主要港口逐步恢復(fù)裝卸轉(zhuǎn)運(yùn)，通關(guān)效率明顯提升。隨著前期積壓的訂單釋放，5月外貿(mào)數(shù)據(jù)即出現(xiàn)明顯改善。

大幅反彈的還有金融數(shù)據(jù)

央行數(shù)據(jù)顯示，5月末，廣義貨幣(M2)余額252.7萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.1%，增速分別比上月末和上年同期高0.6個(gè)和2.8個(gè)百分點(diǎn)。

5月份人民幣貸款增加1.89萬(wàn)億元，同比多增3920億元。5月社會(huì)融資規(guī)模增量為2.79萬(wàn)億元，比上年同期多8399億元。

中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬表示，本月金融數(shù)據(jù)整體超預(yù)期增長(zhǎng)。M2增速較快回升，11.1%的漲幅與2020年疫情嚴(yán)重沖擊時(shí)期的最高增速持平，信貸、社融也比去年同期多增較多，體現(xiàn)了貨幣金融政策落實(shí)一攬子穩(wěn)增長(zhǎng)政策要求，加大信用供給力度，寬貨幣向?qū)捫庞脗鲗?dǎo)效果顯現(xiàn)。

鐘正生分析，5月社融強(qiáng)勁反彈，穩(wěn)信用曙光漸現(xiàn)。國(guó)內(nèi)疫情形勢(shì)緩和、多地復(fù)工復(fù)產(chǎn)推進(jìn)、以及金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，帶動(dòng)5月新增社融達(dá)歷史同期次高點(diǎn)，僅低于2020年5月。社融增長(zhǎng)的大類結(jié)構(gòu)相對(duì)均衡，表內(nèi)信貸增長(zhǎng)強(qiáng)勁、政府債加速發(fā)行是社融同比大增的主要原因。

復(fù)旦大學(xué)金融研究院兼職研究員董希淼對(duì)中新財(cái)經(jīng)指出，一個(gè)多月來(lái)，國(guó)家和各地出臺(tái)扎實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)的一攬子政策措施，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)的紓困幫扶力度。從5月金融數(shù)據(jù)看，一系列政策措施正在發(fā)揮積極作用。

PMI也有所回升

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，5月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)、非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)同步回升，分別為49.6%、47.8%和48.4%，雖低于臨界點(diǎn)，但明顯高于上月2.2、5.9和5.7個(gè)百分點(diǎn)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河稱，這表明近期疫情形勢(shì)和國(guó)際局勢(shì)變化等因素對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行造成較大沖擊，但隨著高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展成效顯現(xiàn)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣水平較4月份有所改善。

下一步如何穩(wěn)經(jīng)濟(jì)？

雖然上述經(jīng)濟(jì)指標(biāo)釋放積極信號(hào)，但數(shù)據(jù)背后也有“隱憂”，下行壓力依然不容小覷，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)任重道遠(yuǎn)。

鐘正生指出，出口仍然面臨“隱憂”：一是，海外發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的需求仍在回落。二是，其他外向型經(jīng)濟(jì)體生產(chǎn)能力恢復(fù)，使得我國(guó)出口市場(chǎng)份額面臨回落壓力。三是，上半年我國(guó)出口增長(zhǎng)有賴于價(jià)格因素支撐，而出口數(shù)量已開始呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

溫彬分析，本月金融數(shù)據(jù)表明寬貨幣向?qū)捫庞脗鲗?dǎo)效果顯現(xiàn)，但企業(yè)和居民中長(zhǎng)期貸款增長(zhǎng)不夠理想，說(shuō)明實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求仍然偏弱。下一階段，要進(jìn)一步落實(shí)好一攬子穩(wěn)增長(zhǎng)政策要求，大力提振有效需求，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，著力推動(dòng)中長(zhǎng)期信貸增長(zhǎng)，加快改善預(yù)期，提振信心，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)盡快企穩(wěn)回升，運(yùn)行在合理區(qū)間。

董希淼建議，下一步，應(yīng)繼續(xù)落實(shí)好穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)的一攬子政策措施，采取更加切實(shí)有效措施，統(tǒng)籌平衡好疫情防控與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系，盡快降低疫情防控給經(jīng)濟(jì)和民生帶來(lái)的過大沖擊；宏觀政策要繼續(xù)充足發(fā)力，走在市場(chǎng)曲線之前，助力市場(chǎng)主體紓困解難和實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步恢復(fù)，盡快扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)信心不足和有效信貸需求不足等問題。(記者 李金磊)