上交所將設立科創(chuàng)板并試點注冊制

11月5日，國家主席習近平在首屆中國國際進口博覽會開幕式上宣布，將在上海證券交易所設立科創(chuàng)板并試點注冊制。消息一出，引發(fā)強烈關注。

中國證監(jiān)會負責人表示，在上交所設立科創(chuàng)板是落實創(chuàng)新驅動和科技強國戰(zhàn)略、推動高質(zhì)量發(fā)展、支持上海國際金融中心和科技創(chuàng)新中心建設的重大改革舉措，是完善資本市場基礎制度、激發(fā)市場活力和保護投資者合法權益的重要安排?？苿?chuàng)板旨在補齊資本市場服務科技創(chuàng)新的短板，是資本市場的增量改革，將在盈利狀況、股權結構等方面作出更為妥善的差異化安排，增強對創(chuàng)新企業(yè)的包容性和適應性。

中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍在接受經(jīng)濟日報記者采訪時表示，在上海證券交易所設立科創(chuàng)板并試點注冊制，有助于不斷完善資本市場基礎制度。科創(chuàng)板的設立有利于完善多層次資本市場體系。試點注冊制則表明了中國對外開放的決心和信心，利于發(fā)揮資本市場資源配置作用，提高資源配置效率。

2015年12月份，全國人大常委會對實施股票發(fā)行注冊制已有授權，在科創(chuàng)板試點注冊制有充分的法律依據(jù)。幾年來，依法全面從嚴監(jiān)管資本市場和相應的制度建設為注冊制試點創(chuàng)造了相應條件。同時，注冊制試點有嚴格的標準和程序，在受理、審核、注冊、發(fā)行、交易等各個環(huán)節(jié)都會更加注重信息披露真實全面，更加注重上市公司質(zhì)量，更加注重激發(fā)市場活力，更加注重投資者權益保護。

證監(jiān)會負責人表示：“將指導上交所針對創(chuàng)新企業(yè)的特點，在資產(chǎn)、投資經(jīng)驗、風險承受能力等方面加強科創(chuàng)板投資者適當性管理，引導投資者理性參與。鼓勵中小投資者通過公募基金等方式參與科創(chuàng)板投資，分享創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展成果。證監(jiān)會和上交所將依據(jù)國家有關法律法規(guī)和政策，抓緊完善科創(chuàng)板的相關制度規(guī)則安排，特別是借鑒國際成功經(jīng)驗，完善上市公司信息披露，把握好試點的力度和節(jié)奏。同時，繼續(xù)推動長期增量資金入市，嚴厲打擊欺詐發(fā)行等違法違規(guī)行為，強化中介機構責任，促進資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展。”

對于設立科創(chuàng)板并試點注冊制，上交所相關負責人表示，這次中央決定在上交所設立科創(chuàng)板并試點注冊制，對于完善多層次資本市場體系，提升資本市場服務實體經(jīng)濟的能力，促進上海國際金融中心、科創(chuàng)中心建設，具有重要意義，為上交所發(fā)揮市場功能，彌補制度短板，增強包容性提供了至關重要的突破口和實現(xiàn)路徑。

上交所將積極研究制訂科創(chuàng)板和注冊制試點方案，向市場征求意見并履行報批程序后實施?？苿?chuàng)板是獨立于現(xiàn)有主板市場的新設板塊，并在該板塊內(nèi)試點注冊制，這是提升服務科技創(chuàng)新企業(yè)能力，增強市場包容性，強化市場功能的一項資本市場重大改革舉措。通過發(fā)行、交易、退市、投資者適當性、證券公司資本約束等新制度以及引入中長期資金等配套措施，增量試點、循序漸進，新增資金與試點進展同步匹配，力爭在科創(chuàng)板實現(xiàn)投融資平衡、一二級市場平衡、公司的新老股東利益平衡，并促進現(xiàn)有市場形成良好預期。

知名財經(jīng)評論員郭施亮表示，與中小板、創(chuàng)業(yè)板，乃至新三板相比，科創(chuàng)板被賦予了不同的定位戰(zhàn)略，所承擔的發(fā)展使命各不相同。如今，對于科創(chuàng)板的設立并試點注冊制，意在借助形式審查、強化信披等手段將科創(chuàng)板變成注冊制度的試驗田。

中聯(lián)資產(chǎn)評估有限公司董事長沈琦表示，發(fā)行注冊制改革將在一定程度上改變目前國內(nèi)A股市場的供求關系，從而對由于供應不足而產(chǎn)生的板塊估值異常分化進行一定程度的修正。為了更為穩(wěn)妥地推行注冊制改革，調(diào)整現(xiàn)有法律法規(guī)中與注冊制不相適應的內(nèi)容尤為必要。

“此舉對VC/PE來說是利好。主板市場排隊時間較長，海外市場十分擁擠，科創(chuàng)板將提供一個新退出渠道，對于度過‘資本寒冬’不失為一個好消息。”如是金融研究院首席研究員朱振鑫表示。