調(diào)研脈絡勾勒投資圖譜 險資對業(yè)績預增股“來電”

隨著資產(chǎn)規(guī)模不斷擴大，手握巨資的保險機構承受著同比擴大的配置壓力。在配置過程中，險資仍然看好有業(yè)績支撐、估值合理的優(yōu)質(zhì)股。

究竟哪些上市公司能得到保險資金的垂青？循著保險機構近期調(diào)研的脈絡，可以管窺資金“巨無霸”險資的投資策略及風險偏好——調(diào)研節(jié)奏雖未有加快之勢，但從“押注三季報預增個股，重點關注細分行業(yè)龍頭股”這兩大思路中，保險機構新一輪投資的布局脈絡漸次清晰。

業(yè)績預增股最受寵

上證報資訊最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年9月以來，共有48家保險機構對55家上市公司進行了密集調(diào)研，相較于前幾月的調(diào)研情況來看，保險機構調(diào)研節(jié)奏趨于穩(wěn)定。從這些調(diào)研中，市場仍可尋找到險資投資變化的重要信號。

首先，電子取代了計算機，位居保險機構調(diào)研最多的板塊之首。9月以來，共有8家相關上市公司吸引了保險機構前去調(diào)研。緊隨其后的醫(yī)藥生物、計算機、機械設備，分別有6家相關上市公司接待了保險機構的調(diào)研團隊。

其次，9月以來，被保險機構重點調(diào)研的上市公司中，周期和消費類行業(yè)的比重接近。比如，分別有4家、3家保險機構調(diào)研了食品飲料、家用電器等消費板塊，分別有3家、3家、2家保險機構調(diào)研了通信、汽車、電氣設備。這與以往保險機構某一時點只偏重某一行業(yè)的特征明顯不同。

再者，9月以來被調(diào)研的55家上市公司，多數(shù)是細分行業(yè)龍頭股且三季報業(yè)績報喜的公司。9月以來，樂普醫(yī)療、恩華藥業(yè)、立訊精密成為最受歡迎的上市公司，分別有16家、15家、12家保險機構前去調(diào)研。

其中，樂普醫(yī)療預計，2018年前三季度公司凈利潤同比增長49%至57%；恩華藥業(yè)預計，2018年前三季度公司凈利潤同比增長15%至35%；立訊精密預計，2018年前三季度公司凈利潤同比增長45%至55%。

以上三個新動向表明，保險機構當下的擇股邏輯，并不是以行業(yè)板塊來決定，而是自下而上挑選有業(yè)績支撐、估值合理的個股。

一家大型保險機構權益投資經(jīng)理證實，今年以來，他們基本上鎖定基本面還可以、業(yè)績復蘇與轉型明確、低估值但又被嚴重錯殺的白馬股，尤其是具有獨特性、稀缺性的優(yōu)質(zhì)公司。

中小險企仍較活躍

從參與調(diào)研的保險機構類型分布來看，逐漸呈現(xiàn)主體擴容、機構屬性多元化的趨勢。但與以往季度出現(xiàn)明顯差異的是，大型保險機構并沒有獨攬上市公司調(diào)研主力的角色。

從調(diào)研上市公司的家數(shù)來看，中小保險公司加快了調(diào)研步伐。比如，東吳人壽、前海人壽、天安財險等機構仍較為活躍，分別調(diào)研了多家上市公司。此外，還出現(xiàn)了民生保險經(jīng)紀有限公司、北京永達理保險經(jīng)紀有限公司等保險中介機構。

通過對調(diào)研標的的分析，雖然不能完全反映保險機構最后的投資圖譜，但可從側面折射出保險機構當下的投資偏好。

多位受訪的保險機構投資人士表示，從近期調(diào)研的變化中可見，在當下震蕩的行情下，保險機構并沒有消極等待，而是謹慎積極地把握機會，在不確定性中尋找確定性。

“我們認為，以目前點位和內(nèi)外部環(huán)境來看，對后市行情完全沒有必要悲觀。我們這幾天都在逐步加倉，重點聚焦3年來股價創(chuàng)新低、跌幅超過60%以上、基本面又還不錯的個股。”一家大型保險機構投資經(jīng)理透露。