首批基金半年報出爐 預判后市反彈可期

廣發(fā)、國泰、工銀瑞信等多家基金公司今日率先披露基金半年報。在大多數投資者眼中的A股“低迷時刻”，基金經理們反而不再悲觀了。

部分基金經理認為，市場反彈的概率在逐步提升。一些倉位較低的基金經理，在市場大幅調整后，開始提升股票倉位。在基金經理看來，一些創(chuàng)新成長股仍然處于趨勢向好的進程中，后市會重點挖掘云計算、安防產業(yè)鏈、自動化產業(yè)鏈、生物科技產業(yè)鏈等方面的投資機會。

越來越多的基金經理不再悲觀

當下，被投資者視為A股的“低迷時刻”。雖然上半年市場的下跌從指數上看似乎并不特別突出，但在國聯安新精選的基金經理看來，其殺傷力并不亞于歷史上任何一次大熊市。據國聯安新精選的基金經理統計，在下跌高峰時，有超過226家上市公司市值低于凈資產；而在2008年國際金融危機時，該數據為117家。伴隨股價下跌，大股東質押股份被強平的情況時有發(fā)生。

不過，機會總是“跌”出來的。對于后市，越來越多的基金經理不再悲觀。

紅塔紅土盛世普益的基金經理直言，相對積極地看待股票市場。他依據的邏輯來自三個方面：首先，市場的估值水平已經很低，稍微放長一點期限，當前點位有80%的賺錢概率；其次，從估值的絕對水平來看，距離歷史上熊市的最低點只有20%，但距離相對的高點卻有一倍多的空間。從盈虧比的角度而言，當前市場也具有吸引力；最后，目前市場已經反映了絕大多數悲觀預期，未來的情況只要略好于悲觀預期就會是利好，而且最悲觀的預期往往不會到來。隨著市場情緒逐步好轉、底部估值托底效應顯現以及流動性寬松，中期來看市場反彈可期。

廣發(fā)優(yōu)企精選認為，隨著市場情緒趨于穩(wěn)定，股市有望迎來修復性的投資機會。

紅土創(chuàng)新改革紅利的基金經理判斷，市場將在三季度迎來一波反彈行情，之后會進入最后的尋底階段。經過這個陣痛，市場有望迎來長期牛市。

此外，部分基金在市場的調整中提升了股票倉位。以華寶多策略基金為例，該基金在上半年的大部分時間里維持中性偏低倉位。該基金認為，市場經過大幅調整后，股票估值具有較強的吸引力，在二季度末明顯提升了倉位，主要降低了房地產、農業(yè)和鋼鐵配置，增加了電子、交運和采掘配置。

多維度布局投資機會

基金經理目前難以判斷出下一階段市場的投資主線，因此，在布局上著眼于多個維度。不過，部分基金經理更愿意聚焦新興產業(yè)。

國泰金鼎價值的配置具有代表性。其基金經理表示，下一階段將關注以下幾個方面的投資機會：一是享受人口紅利、業(yè)績增長確定性強、估值合理的行業(yè)，如醫(yī)藥生物、品牌消費、酒店旅游等；二是符合經濟結構轉型升級方向、代表中國新興制造能力的成長性行業(yè)，如新能源汽車、工控自動化、通信等；三是受益于全球經濟復蘇的大宗商品，如石油產業(yè)鏈；四是管理優(yōu)秀、執(zhí)行力強、估值回落到合理水平的新興行業(yè)龍頭。

華寶行業(yè)精選的基金經理通過觀察發(fā)現：“無論在工業(yè)生產還是消費領域，互聯網的普及對我國經濟整體運行效率的提升格外顯著，進一步降低了各類成本，優(yōu)化了資源配置，提高了經濟的潛在增長率。在消費領域，互聯網企業(yè)帶來的新零售在削減流通領域成本、挖掘消費潛力的同時，對傳統廠商的沖擊巨大。在工業(yè)生產領域，隨著云計算滲透率的逐步提升，我們同樣相信互聯網未來會帶來生產制造與服務領域效率的提升。我們看到這些變革已經在改變企業(yè)的流程，也看到部分龍頭公司在形成領先優(yōu)勢。我們關注這些變化以及從中衍生的投資機會。”

此外，華安逆向策略的基金經理認為，中國的產業(yè)周期將回到高端制造。該基金將堅持投資成長股和消費股，特別是符合產業(yè)和消費升級趨勢的標的，行業(yè)配置包括安防產業(yè)鏈、云計算產業(yè)鏈、自動化和機器人產業(yè)鏈、生物科技產業(yè)鏈、新能源車產業(yè)鏈和精細化工產業(yè)鏈等。