公募基金加倉(cāng)被錯(cuò)殺中小創(chuàng)績(jī)優(yōu)股

 因?yàn)槭袌?chǎng)風(fēng)格變化而非業(yè)績(jī)?cè)蛟庥鍪袌?chǎng)錯(cuò)殺的公司，正成為公募基金逐步買進(jìn)的對(duì)象。去年四季度末及今年以來(lái)，基金已經(jīng)逐步開始戰(zhàn)略性買入因市場(chǎng)風(fēng)格變化被錯(cuò)殺的績(jī)優(yōu)股。受訪的明星基金經(jīng)理直言，相比于因市場(chǎng)偏好而上漲過(guò)快的白馬藍(lán)籌，因市場(chǎng)風(fēng)格變化而非業(yè)績(jī)被拋棄的公司吸引力最大。

安信基金投資經(jīng)理謝德康認(rèn)為，去年四季度中小創(chuàng)績(jī)優(yōu)公司的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，已經(jīng)預(yù)示未來(lái)一年內(nèi)A股可能存在某些微妙變化。他認(rèn)為，這種變化指向那些僅僅因?yàn)槭袌?chǎng)風(fēng)格變化而被資金拋棄的公司。這些公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，但去年前三季度，市場(chǎng)追捧大市值、大消費(fèi)、大周期等股票，資金陸續(xù)離開這些曾經(jīng)被認(rèn)為前景美好的公司，從而導(dǎo)致股價(jià)連續(xù)調(diào)整。

從公募基金披露的持倉(cāng)數(shù)據(jù)看，超跌的績(jī)優(yōu)股成為一些基金經(jīng)理布局2018年行情的戰(zhàn)略性標(biāo)的。昨日大漲超過(guò)7%的視覺中國(guó)創(chuàng)出該股一年半以來(lái)的股價(jià)新高，但強(qiáng)勢(shì)反彈的視覺中國(guó)從去年四季度才開始有所表現(xiàn)，年報(bào)業(yè)績(jī)向好是核心因素。公募基金披露的2017年四季度數(shù)據(jù)顯示，包括博時(shí)創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)基金、博時(shí)產(chǎn)業(yè)新動(dòng)力基金、博時(shí)外延增長(zhǎng)基金、博時(shí)鏡源保本基金等7只基金抱團(tuán)這只中小創(chuàng)個(gè)股。

從券商研究報(bào)告覆蓋頻率看，上述公司的研究報(bào)告從去年10月份之前的每?jī)蓚€(gè)月一篇的頻率，提升至今年每月5篇的頻率。在南方基金、融通基金的投資主管看來(lái)，高頻率的研報(bào)覆蓋是當(dāng)前增強(qiáng)選股確定性的另一種邏輯。

雖然許多中小創(chuàng)公司股價(jià)直到2018年1月份仍然“跌跌不休”，以電子取證業(yè)務(wù)起家的美亞柏科也在去年7月份創(chuàng)下當(dāng)年的股價(jià)新低，但因?yàn)槭袌?chǎng)風(fēng)格變化因素導(dǎo)致的下跌恰恰引發(fā)了機(jī)構(gòu)關(guān)注，從去年四季度至今，美亞柏科的股價(jià)漲幅接近30%。

出現(xiàn)上述現(xiàn)象的一個(gè)原因是，美亞柏科披露，公司2017年全年凈利潤(rùn)區(qū)間為2.47億至2.74億元，同比增長(zhǎng)35%至50%。去年6、7月份美亞柏科股價(jià)連續(xù)下跌，但公司業(yè)績(jī)卻持續(xù)向好，基金經(jīng)理也頻頻調(diào)研該公司，其中包括大成、中銀、嘉實(shí)、銀華、富國(guó)等大型公募基金。與此同時(shí)，基金持有美亞柏科的數(shù)量也從去年三季度末的828萬(wàn)股提升至去年四季度末的2223萬(wàn)股?？紤]到今年以來(lái)公募基金調(diào)研頻率繼續(xù)提升，公募對(duì)該股的持倉(cāng)比例有望繼續(xù)上升。

明星基金經(jīng)理、前海開源聯(lián)席投資總監(jiān)邱杰認(rèn)為，未來(lái)兩年最具有吸引力的股票是有業(yè)績(jī)支撐且估值合理或偏低的公司。招商行業(yè)基金經(jīng)理吳昊也認(rèn)為“超跌的績(jī)優(yōu)股吸引力最大”。

在市場(chǎng)人士看來(lái)，有業(yè)績(jī)支撐但股價(jià)沒有表現(xiàn)甚至出現(xiàn)調(diào)整的公司，大多是那些因市場(chǎng)風(fēng)格偏好而被拋棄的新興成長(zhǎng)公司。邱杰表示，自身具有業(yè)績(jī)支撐，但因市場(chǎng)風(fēng)格變化而被錯(cuò)殺的中小創(chuàng)公司是其關(guān)注的重點(diǎn)，而白馬藍(lán)籌與超跌反彈的白馬股并非今年的最佳方向。

融通旗下的融通互聯(lián)網(wǎng)傳媒基金，雖然是一只行業(yè)主題基金，在該基金去年前三季度的持倉(cāng)中，醫(yī)藥、金融及工業(yè)材料成為重倉(cāng)股，但去年四季度末的持倉(cāng)卻出現(xiàn)重大變化，游戲股取代了周期股成為第一大重倉(cāng)股。預(yù)告年報(bào)業(yè)績(jī)超過(guò)14億元，而PE不足30倍的完美世界成為該基金的第一大核心股票。融通互聯(lián)網(wǎng)傳媒基金重倉(cāng)股逐步回歸其行業(yè)主題，預(yù)示著部分機(jī)構(gòu)策略轉(zhuǎn)向那些因?yàn)轱L(fēng)格而非業(yè)績(jī)?cè)庥鍪袌?chǎng)拋棄的公司。記者 安仲文