部分中小險(xiǎn)企償付能力“吃緊”

　　近期，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)陸續(xù)公布二季度償付能力報(bào)告。

　　在保險(xiǎn)業(yè)嚴(yán)監(jiān)管不斷加碼的背景下，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，有30余家公司的綜合償付能力下降，多家險(xiǎn)企的償付能力則逼近監(jiān)管線。值得注意的是，部分中小壽險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理能力堪憂，前幾年中小險(xiǎn)企借助理財(cái)險(xiǎn)瘋狂擴(kuò)張埋下的“地雷”開始引爆。新增保費(fèi)不足，而退保壓力陡增，一些險(xiǎn)企的現(xiàn)金流已經(jīng)出現(xiàn)缺口。

　　2家險(xiǎn)企綜合償付能力不及格

　　截至8月3日，約60家壽險(xiǎn)公司陸續(xù)公布了2017年二季度償付能力報(bào)告。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，目前已披露償付能力情況的公司中，有約30家險(xiǎn)企二季度末的綜合償付能力較一季度末出現(xiàn)下降，有8家綜合償付能力充足率低于130%。其中，有2家逼近100%的監(jiān)管線，另外有2家低于100%的監(jiān)管線。

　　在償二代監(jiān)管體系下，衡量保險(xiǎn)公司償付能力的指標(biāo)分別是核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率，最低監(jiān)管要求分別為50%、100%。

　　具體來看，二季度末償付能力不及格的中法人壽、新光海航人壽的綜合償付能力充足率分別為-1843.06%、-393.56%。其中，中法人壽較一季度末大幅下降1565個(gè)百分點(diǎn)，新光海航人壽環(huán)比也下降188個(gè)百分點(diǎn)。另外，富德生命人壽、瑞泰人壽的償付能力則逼近100%的監(jiān)管紅線。

　　新光海航人壽表示，償付能力充足率下降的主要原因是由于公司資本金不足，已暫停開展新業(yè)務(wù)，加劇了公司虧損，實(shí)際資本逐步走低。

　　事實(shí)上，近年來，新光海航人壽的償付能力一直處于行業(yè)墊底，且持續(xù)惡化。因?yàn)閮敻赌芰ξ催_(dá)標(biāo)，保監(jiān)會(huì)此前已對(duì)新光海航人壽接連下發(fā)監(jiān)管函，包括自2014年3月暫停增設(shè)分支機(jī)構(gòu)；監(jiān)管約談，要求雙方股東于2015年7月底之前提出改善償付能力方案；自2015年11月23日起停止開展新業(yè)務(wù)等措施。

　　償付能力不及格的背后是難以擺脫的虧損困境。最新數(shù)據(jù)顯示，截至2017年二季末， 新光海航人壽凈利潤虧損2095萬元，凈現(xiàn)金流也為負(fù)值，約-2367萬元；中法人壽僅今年二季度單季虧損就達(dá)2040.18萬元，公司本年度累計(jì)虧損為4140.28萬元。

　　對(duì)此，中法人壽表示，2016年9月末以來，由于公司償付能力不足，暫停了新業(yè)務(wù)開展，公司經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金支出需求僅依靠存量投資資產(chǎn)的贖回變現(xiàn)及股東借款進(jìn)行支持，公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)日益凸顯。長期來看，若新業(yè)務(wù)持續(xù)停滯，無新業(yè)務(wù)現(xiàn)金流入的情況下，公司面臨流動(dòng)性枯竭危境。公司目前正全力推動(dòng)增資擴(kuò)股工作，以期從根本上防范和化解流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　風(fēng)險(xiǎn)管理工作仍處初級(jí)階段

　　保險(xiǎn)公司的償付能力充足率代表了保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)負(fù)債的最后償還能力，每季度和每年度考核的償付能力指標(biāo)，是各保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)能否繼續(xù)開展承保及投資業(yè)務(wù)、開設(shè)分支機(jī)構(gòu)的重要標(biāo)尺，因此償付能力對(duì)于各保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的重要性不可小覷。

　　根據(jù)普華永道此前發(fā)布的《2017保險(xiǎn)公司償二代二支柱暨風(fēng)險(xiǎn)管理調(diào)查報(bào)告》顯示，2017年行業(yè)對(duì)SARMRA（保險(xiǎn)公司償付能力風(fēng)險(xiǎn)管理能力評(píng)估）得分預(yù)期更為謹(jǐn)慎，107家受訪機(jī)構(gòu)的平均預(yù)期得分為78.58，較2016年平均預(yù)期78.61分甚至略有下降。其中，僅有42%的受訪機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)得分在80分以上，較2016年52%的受訪機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)得分在80分以上的調(diào)研數(shù)據(jù)有所下降。

　　事實(shí)上，影響償付能力充足率的因素較多，包括業(yè)務(wù)增速、業(yè)務(wù)品質(zhì)（如壽險(xiǎn)退保率）、渠道和費(fèi)用情況、投資規(guī)模和結(jié)構(gòu)、利潤或虧損水平、資本補(bǔ)充因素（增發(fā)或者發(fā)行次級(jí)債等）、股東分紅、再保險(xiǎn)情況等。

　　“適合一家保險(xiǎn)公司的償付能力水平，要綜合多因素考慮，包括產(chǎn)品業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和公司所處階段、發(fā)展速度等。一般來說，150%至200%是比較好的區(qū)間。”普華永道中國金融行業(yè)管理咨詢合伙人周瑾表示，在償二代監(jiān)管環(huán)境下，保險(xiǎn)公司不應(yīng)只關(guān)注眼前的監(jiān)管評(píng)估結(jié)果，或者機(jī)構(gòu)間純粹進(jìn)行分?jǐn)?shù)的比較，而應(yīng)該從實(shí)質(zhì)上關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)管理的影響和價(jià)值，這需要經(jīng)歷一個(gè)循序漸進(jìn)的過程。償二代給保險(xiǎn)公司的經(jīng)營和發(fā)展帶來挑戰(zhàn)的同時(shí)也伴隨著機(jī)遇，如何將風(fēng)險(xiǎn)管理能力轉(zhuǎn)化為機(jī)構(gòu)競爭優(yōu)勢(shì)，是應(yīng)該著重思考的問題。

　　“目前我國保險(xiǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理工作仍然處于初級(jí)階段，需要保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和監(jiān)管在探索中不斷學(xué)習(xí)進(jìn)步，面對(duì)環(huán)境與形式的變化時(shí)能夠及時(shí)作出改革與調(diào)整。”周瑾說。

　　現(xiàn)金流危機(jī)顯現(xiàn)

　　當(dāng)前對(duì)激進(jìn)型中小險(xiǎn)企而言，現(xiàn)金流危機(jī)無疑是最致命的風(fēng)險(xiǎn)。

　　對(duì)比償付能力逼近監(jiān)管線的險(xiǎn)企前5個(gè)月保費(fèi)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，償付能力較低以及償付能力出現(xiàn)下降的險(xiǎn)企，保費(fèi)數(shù)據(jù)中萬能險(xiǎn)保費(fèi)均出現(xiàn)較大幅度的下降，個(gè)別險(xiǎn)企下降幅度超過五成。可見，在萬能險(xiǎn)嚴(yán)監(jiān)管的態(tài)勢(shì)下，中小壽險(xiǎn)公司的盈利模式及業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)遭遇較大考驗(yàn)，現(xiàn)金流危機(jī)顯現(xiàn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，在現(xiàn)金流方面，富德生命人壽、前海人壽凈現(xiàn)金流均為負(fù)數(shù)，華夏人壽凈現(xiàn)金流在二季度末由正轉(zhuǎn)負(fù)。

　　前海人壽第二季度凈現(xiàn)金流為－255.84億元，第一季度末該數(shù)值為－124.41億元，現(xiàn)金流缺口不斷加大；而富德生命人壽2017年二季度3個(gè)月內(nèi)綜合流動(dòng)比率較上季度降低了462個(gè)百分點(diǎn)，主要是公司本季度3個(gè)月內(nèi)資產(chǎn)預(yù)期現(xiàn)金流入總計(jì)減少了361.65億元，負(fù)債預(yù)期現(xiàn)金流出總計(jì)增加了90.73億元導(dǎo)致。

　　不少公司提出了風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)對(duì)舉措，如富德生命人壽表示，為維持公司現(xiàn)金流，控制流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，公司將持續(xù)對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行優(yōu)化，盤活存量資產(chǎn)；在現(xiàn)金流存在嚴(yán)重缺口等特殊情況下，可以提前退出非戰(zhàn)略性持有的項(xiàng)目，以滿足公司現(xiàn)金流需求，確保公司的流動(dòng)性。

　　長生人壽表示，目前公司已進(jìn)入產(chǎn)品退保較為集中的時(shí)期，公司上下高度重視流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防和應(yīng)對(duì)，后續(xù)還將持續(xù)關(guān)注流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的變化，謹(jǐn)防發(fā)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)公司造成影響。

　　前海人壽表示，需要加強(qiáng)萬能賬戶的流動(dòng)性監(jiān)控，增加流動(dòng)性資產(chǎn)的配置比例，對(duì)流動(dòng)性較差的資產(chǎn)，根據(jù)賬戶現(xiàn)金流情況，提前做好相應(yīng)規(guī)劃；加強(qiáng)退保經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)的回溯分析，結(jié)合實(shí)際情況，修訂短期退保率假設(shè)；加強(qiáng)銷售管理，引導(dǎo)客戶長期持有保險(xiǎn)合同等。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所教授朱俊生坦言，這些保險(xiǎn)公司壓力不小，前期躉交保費(fèi)規(guī)模過大，快速下降難免加劇流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，在轉(zhuǎn)型中需要管控風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)進(jìn)行現(xiàn)金流、資產(chǎn)負(fù)債壓力測試，做好現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)急計(jì)劃，如考慮使用存量現(xiàn)金和易變現(xiàn)資產(chǎn)來緩解流動(dòng)性壓力等。

　　對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院教授王國軍指出，想要保險(xiǎn)業(yè)消化掉部分中小公司靠萬能險(xiǎn)等投資型險(xiǎn)種做大保費(fèi)規(guī)模而堆積的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和償付能力下降風(fēng)險(xiǎn)，消化掉一些公司以拼手續(xù)費(fèi)的惡性競爭方式獲得市場份額而導(dǎo)致的長期虧損風(fēng)險(xiǎn)，還需時(shí)日。