超級資金重點(diǎn)關(guān)照保險股 矛頭指向養(yǎng)老金入市

　　有個“不太老”的老股民今天突然對我說，“上周五可能根本沒多少人知道開市?。≠€徒們今天陸續(xù)回到大A股里了，給老股民們發(fā)開門利是了，今天估計是遲來的紅包。”

　　好吧，這么互相安慰下，心情也是不錯的。

　　雞年第一根陽線，看什么？看次新股？看水泥建材？ 這些都是重點(diǎn)，又都不是重點(diǎn)。沒錯，看金融股，正確姿勢是近看A股，遠(yuǎn)看港股，真正的熱鬧在他們身上。無論如何，你都別錯過這臺好戲，誰知更好的戲是不是在后頭呢？

　　A股這邊：中國人壽上漲3.38%，新華保險上漲0.98%，中國平安(601318,股吧)上漲0.9%，中國太保上漲0.64%。

　　這點(diǎn)漲幅不被你放在眼里那也正常。

　　港股那邊：中國人壽大漲7.48%，新華保險大漲6.76%，中國太保大漲5.69%，中國平安大漲4.59%。其實(shí)，今日內(nèi)地金融股在港的表現(xiàn)都還不錯。

　　恒生國企指數(shù)部分成份股表現(xiàn)

　　港股顯然正以保險股的上漲，表達(dá)對加息的“看法”，還有對養(yǎng)老金入市的期待。

　　除了保險股異動之外，汽車股表現(xiàn)也十分搶眼。恒生內(nèi)地100指數(shù)成份股中，漲幅較好的當(dāng)屬汽車板塊了。沒錯，A股汽車板塊今日表現(xiàn)同樣強(qiáng)勢。

　　恒生內(nèi)地100指數(shù)部分成份股表現(xiàn)

　　A股市場汽車股表現(xiàn)

　　1、保險股異動到底啥原因

　　理由一：資金利率進(jìn)入上升周期

　　為何突然出現(xiàn)大漲，一個比較集中的市場觀點(diǎn)是——加息。

　　央行在2月3日分別上調(diào)了逆回購利率和常備借貸便利（SLF）利率10個基點(diǎn)，被業(yè)界成為另類加息。原因雖有爭議，但市場主流觀點(diǎn)是：中國已經(jīng)進(jìn)入了加息周期。拋開加息周期不談，貨幣政策收緊、資金利率進(jìn)入上行周期已十分明顯。

　　資金利率進(jìn)入上行周期，這對于保險股來說確實(shí)是一個利好。

　　其一，資金利率進(jìn)入上行周期后，主要影響保險資金債權(quán)投資回報率，險企今后新增投資以及再投資則將直接受益于利率的走高。

　　其二，進(jìn)入2017年，不少機(jī)構(gòu)紛紛看好今年的股市行情，對于近兩年股市參與度大大提升的險企來說，算是一個不小的利好。

　　其三，險企資產(chǎn)配置中不僅僅有貨幣類資產(chǎn)，股票、基金等權(quán)益類投資也不少。去年股市萎靡不振，險企的投資收益并不理想。隨著股市漸漸好轉(zhuǎn)，險企的投資收益有望提升。

　　其四，加息周期下，任澤平給出了一下資產(chǎn)配置：黃金>股市中的業(yè)績和改革受益板塊>供給出清的商品>現(xiàn)金>債券>房地產(chǎn)鏈上的周期品>房地產(chǎn)。對于險企這樣的大藍(lán)籌，必將受到大資金的青睞。

　　那么問題來了，加息周期對保險公司是利好還是利空？先看2月3日中國人壽分別在A股和港股的表現(xiàn)：

　　其他保險股在兩地市場的走勢大同小異，就不再展示?？梢钥闯?，在加息周期對保險股利好還是利空這事上，兩地市場的投資者存在分歧。

　　內(nèi)地投資者看空保險股不無道理，畢竟加息周期開啟后，債市將迎來下跌周期，而保險公司80%以上的資產(chǎn)投資在固定收益領(lǐng)域，這將使得保險公司所投資產(chǎn)縮水。香港市場顯然不這么認(rèn)為，他們的理由同樣充分：利率上行帶來的投資收益率和利差改善。

　　海通證券(600837,股吧)就認(rèn)為，十年期國債收益率已從2.64%低點(diǎn)上行至3.42%，2017年險企“資產(chǎn)荒”將大幅改善，債券和非標(biāo)（基建項(xiàng)目）將為主要配置方向，且收益率較前顯著提升。長期低利率預(yù)期基本消失，保險股上漲的最大制約因素消失。預(yù)計2017年險企投資收益率仍可達(dá)5%左右，考慮負(fù)債成本略有下降，利差改善，利潤增速預(yù)計轉(zhuǎn)正。

　　理由二：養(yǎng)老金入市

　　春節(jié)前，全國社?；鹄硎聲硎麻L樓繼偉表示，最近若干省份在委托全國社?；鹄硎聲﹄A段性的結(jié)余養(yǎng)老保險金進(jìn)行運(yùn)作，養(yǎng)老金入市已箭在弦上。廣西成為首批將基本養(yǎng)老保險基金結(jié)余進(jìn)行委托投資的省份，委托投資額度400億。

　　對于風(fēng)險偏好較低的養(yǎng)老金來說，保險股的確是個不錯的選擇。此外，大行摩通亦唱好內(nèi)險股，險企將于3月中下旬公布業(yè)績，市場會上調(diào)行業(yè)的盈利預(yù)測，并會對內(nèi)保行業(yè)前景轉(zhuǎn)樂觀。

　　有觀點(diǎn)指出，隨著春節(jié)假期結(jié)束，預(yù)期老養(yǎng)金入市已經(jīng)準(zhǔn)備到位。

　　交銀國際董事總經(jīng)理兼首席策略師洪灝的觀點(diǎn)是，內(nèi)資保險股上漲與周末美國公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好及特朗宣布欲廢除《多德·弗蘭克法案》、松綁金融監(jiān)管等消息有關(guān)，使得美股金融板塊整體上漲較好，這不僅拉動中國保險股上漲，歐洲、亞洲、美國的保險股都在上漲，日本的銀行股也漲勢向好。而養(yǎng)老金入市傳言已久，同時，需要逐步進(jìn)入市場，初步投入市場的資金約為1000至2000億元，不足以拉動整個大盤保險股上漲的氛圍。

　　理由三：搶籌高分紅行情

　　今天港股保險板塊大漲，進(jìn)入年報分紅期間，港股銀行H保險H股 有機(jī)構(gòu)搶籌做高分紅行情。港股估值低，缺的就是流動性，資金進(jìn)港股是必然，港股也許走小牛。

　　2、誰導(dǎo)演了保險股先跌后漲這場戲

　　究竟是A股投資者感性的認(rèn)識正確，還是港股理性的分析有道理，看看今天兩地的保險股表現(xiàn)就知道了。最終，兩地市場更加傾向于港股投資者判斷，也就是高利率環(huán)境對保險公司的經(jīng)營更為有利。

　　到底是是誰主導(dǎo)了保險股的上漲？從目前看，眾人拾柴火焰高的概率最高。既然港股的保險股比A股上漲幅度更高，那就看看誰在買入港股的保險股。

　　香港是機(jī)構(gòu)為主的市場，而且中國人壽今日在香港的成交量達(dá)到39.7億，創(chuàng)出2005年4月9日以來的新高，可見機(jī)構(gòu)是買入中國人壽港股的主力。但內(nèi)地普通投資者也沒閑著，港股通（滬）今日買入中國人壽的金額達(dá)到9.89億元，凈買入額達(dá)到9.59億元。這兩個數(shù)據(jù)占中國人壽全日成交量的比例，均在25%左右。

　　此外，A股盤后數(shù)據(jù)顯示：

　　2月6日，中國太保、中國人壽、民生銀行(600016,股吧)、招商銀行(600036,股吧)、中國核電(601985,股吧)均出現(xiàn)大宗交易，而買賣雙方均是瑞銀證券上?；▓@石橋路營業(yè)部。其中，上述大宗交易的成交價均為各只股票的收盤價。而民生銀行、招商銀行的成交金額均超過3億元。此前，該營業(yè)部也出現(xiàn)過類似疑似對倒的大宗交易，交易標(biāo)的主要為兩市藍(lán)籌股。

　　3、汽車板塊哪來的上漲動能？

　　春節(jié)剛剛過去，朋友圈的“回鄉(xiāng)感想”多如牛毛，有僑情的，有氣憤的，當(dāng)然也有胡吃海喝的，而仔細(xì)去挖掘A股投資者機(jī)會的卻不多，這不，汽車板塊或許就是某種意義上的“回鄉(xiāng)”概念股。

　　以小編為例，家在山東一個小農(nóng)村，從去年回家就發(fā)現(xiàn)，汽車對于農(nóng)村來說，已經(jīng)不再是一件“奢侈品”了，而且已經(jīng)非常普及了。今年回家，這種情況更甚，甚至小小城鎮(zhèn)竟也有“堵車”一說。相信家在農(nóng)村或是小城鎮(zhèn)的讀者，過年回家一定會有這種感覺。

　　所以，小編在此大膽推測，以國產(chǎn)車為主的汽車產(chǎn)業(yè)有望在農(nóng)村或是三四線城市爆發(fā)。

　　一是，三四線或是農(nóng)村現(xiàn)在主打的都是10萬以內(nèi)，甚至5萬上下的低端車，適合中低消費(fèi)的人群。此外，隨著農(nóng)村道路的改善，車輛將成為必須品。

　　二是，隨著近幾年汽車金融的發(fā)展，貸款買車早已不是“城里人”的專利。隨著消費(fèi)習(xí)慣的改變，貸款買車已成為年輕一代的首選。

　　港交所上市的吉利汽車今日大漲5.23%，晚間吉利汽車就傳來戰(zhàn)報：一月份總銷量為10.26萬部，較去年同期增長約71%，并達(dá)公司全年銷售目標(biāo)的10%以上。其中，一月份出口量為994部，較去年同期減少約51%。而在中國市場的總銷量高達(dá)10.16萬部，較去年同期增長約75%。

　　最后，給大家再看一個今天剛剛公布的數(shù)據(jù)：2016年全年全球智能手機(jī)總銷量為14.7億部，其中總銷量排名前五的手機(jī)廠商分別是三星、蘋果、華為、OPPO和vivo。

　　OPPO和vivo進(jìn)入全球銷量前五的手機(jī)廠商，這與三四線城市做出的“貢獻(xiàn)”密不可分！所以，不要小瞧了農(nóng)村及三四線城市的消費(fèi)群體，同樣，農(nóng)村及三四線城市的汽車市場空間可想而知。

　　4、兩會前的政策空窗期大有可為？

　　話又說回來，就算加息對保險股存在利好，沒有整個市場氣氛的配合，想必兩地市場的保險股也不敢如此上攻。一句話，股市的短期大環(huán)境存在改善可能：兩會前的政策空窗期。

　　對于A股而言，近期投資者可謂吃盡了政策的苦頭，前期剛剛因?yàn)樾鹿砂l(fā)行節(jié)奏加快差點(diǎn)來了個千股跌停，上周五指數(shù)又因?yàn)檠胄辛眍惣酉⒊霈F(xiàn)調(diào)整，投資者不得不為今年的股市環(huán)境捏把汗。

　　好消息來了，據(jù)新華社消息，第十二屆全國人民代表大會第五次會議和政協(xié)第十二屆全國委員會第五次會議，將分別于2017年3月5日和3月3日在北京開幕。

　　作為全國最重要的盛會，兩會前夕和期間的股市平穩(wěn)運(yùn)行至關(guān)重要。因此，每年兩會前的幾周一般會出現(xiàn)政策空窗期。比如利率政策和新股發(fā)行有望以資本市場穩(wěn)定為前提。不出意外，央行加息將很難再出現(xiàn)，新股發(fā)行節(jié)奏也會適度放緩。

　　直接帶來的好處是，客觀上投資者樂觀預(yù)期開始集聚，二級市場也難得有喘息之機(jī)，尤其是在穩(wěn)中求進(jìn)為主基調(diào)，去杠桿和抑制泡沫不絕于耳的今年，這種氛圍顯得如此難能可貴。

　　春節(jié)前夕，大盤出現(xiàn)罕見的5連陽，創(chuàng)業(yè)板也有企穩(wěn)跡象。尤其是今日，大盤和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)多次跳水均有驚無險地收出陽線，大盤藍(lán)籌和中小創(chuàng)再現(xiàn)齊漲格局。不得不說，投資者普遍預(yù)期兩會前將現(xiàn)政策空窗期起到至關(guān)重要的作用。

　　當(dāng)然，還有一個亮點(diǎn)是今日罕見地出現(xiàn)沒后新股可申購的情況，相比前期每日動輒3只新股發(fā)行的情況，本周其他交易日也僅僅是2只新股發(fā)行，兩會前新股發(fā)行節(jié)奏放緩的跡象已經(jīng)出現(xiàn)。

　　直接帶來的結(jié)果是次新股漲瘋了， 在今日64只漲停的個股中，竟然有40只個股為次新股。當(dāng)然了，另外一個因素是次新股此前經(jīng)歷過一波凌厲的殺跌。