險(xiǎn)企監(jiān)管新規(guī) 收購(gòu)上市公司須用自有資金

保監(jiān)會(huì)出臺(tái)險(xiǎn)企監(jiān)管新規(guī)

險(xiǎn)企收購(gòu)上市公司須用自有資金

　　對(duì)于“寶萬(wàn)之爭(zhēng)”中，有人質(zhì)疑寶能利用股權(quán)質(zhì)押貸款、二級(jí)市場(chǎng)股票抵押融資等方式籌集資金，再收購(gòu)萬(wàn)科股票，這種操作是否合規(guī)，昨天，保監(jiān)會(huì)發(fā)出《通知》，明確了保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)收購(gòu)上市公司，應(yīng)當(dāng)使用自有資金。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)不得與非保險(xiǎn)一致行動(dòng)人共同收購(gòu)上市公司，且不得以投資的股票資產(chǎn)抵押融資用于上市公司股票投資。

　　昨日，保監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)保險(xiǎn)資金股票投資監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》，規(guī)定保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資單一股票的賬面余額不得高于本公司上季末總資產(chǎn)的5%，投資權(quán)益類資產(chǎn)的賬面余額合計(jì)不得高于本公司上季末總資產(chǎn)的30%。

　　單一股票投資占總資產(chǎn)比例下調(diào)至5%

　　《通知》明確，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資單一股票的賬面余額不得高于本公司上季末總資產(chǎn)的5%，投資權(quán)益類資產(chǎn)的賬面余額合計(jì)不得高于本公司上季末總資產(chǎn)的30%。

　　之前的規(guī)定是2015年7月8日作出的，當(dāng)時(shí)保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于提高保險(xiǎn)資金投資藍(lán)籌股票監(jiān)管比例有關(guān)事項(xiàng)的通知》，加大了藍(lán)籌股投資的比例上限，增加險(xiǎn)資投資的靈活度。具體規(guī)定為：“投資單一藍(lán)籌股票的余額占上季度末總資產(chǎn)的監(jiān)管比例上限由5%調(diào)整為10%；投資權(quán)益類資產(chǎn)的余額占上季度末總資產(chǎn)比例達(dá)到30%的，可進(jìn)一步增持藍(lán)籌股票，增持后權(quán)益類資產(chǎn)余額不高于上季度末總資產(chǎn)的40%。”

　　此前，保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝曾表示：“把‘救市’時(shí)放寬的投資比例再收回來(lái)。這個(gè)比例，穩(wěn)健型公司用不了，反倒讓激進(jìn)型公司鉆了空子。”

　　險(xiǎn)企收購(gòu)上市公司必須用自有資金

　　對(duì)于“寶萬(wàn)之爭(zhēng)”中，有人質(zhì)疑寶能利用股權(quán)質(zhì)押貸款、二級(jí)市場(chǎng)股票抵押融資等方式籌集資金，再收購(gòu)萬(wàn)科股票，這種操作是否合規(guī)，此次保監(jiān)會(huì)發(fā)出的《通知》明確了保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)收購(gòu)上市公司，應(yīng)當(dāng)使用自有資金。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)不得與非保險(xiǎn)一致行動(dòng)人共同收購(gòu)上市公司，且不得以投資的股票資產(chǎn)抵押融資用于上市公司股票投資。

　　保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)與非保險(xiǎn)一致行動(dòng)人共同開(kāi)展重大股票投資，經(jīng)備案后繼續(xù)投資該上市公司股票的，新增投資部分應(yīng)當(dāng)使用自有資金。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)與非保險(xiǎn)一致行動(dòng)人開(kāi)展一般股票投資發(fā)生舉牌時(shí)，保監(jiān)會(huì)可以采取暫停保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)資金最終流向非保險(xiǎn)一致行動(dòng)人的直接或間接投資等監(jiān)管措施。

　　此外，《通知》還要求保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在獲得重大股票投資備案意見(jiàn)或上市公司收購(gòu)核準(zhǔn)文件前，不得繼續(xù)增持該上市公司股票。

　　分層監(jiān)管：收購(gòu)上市公司需報(bào)批

　　保監(jiān)會(huì)新規(guī)對(duì)險(xiǎn)資投資股票進(jìn)行分層監(jiān)管，主要分為三個(gè)層面：對(duì)于一般股票投資，即持有上市公司股權(quán)20%以下，保險(xiǎn)公司無(wú)需獲批，便可直接進(jìn)行投資，而且對(duì)險(xiǎn)企投資的行業(yè)不作限制。對(duì)于重大股票投資，即持有上市公司股權(quán)超過(guò)20%，保險(xiǎn)公司達(dá)到此標(biāo)準(zhǔn)的，應(yīng)向監(jiān)管部門事后備案。對(duì)于保險(xiǎn)公司收購(gòu)上市公司的行為，新規(guī)要求險(xiǎn)企一旦擁有控制權(quán)，則算形成收購(gòu)，此收購(gòu)行為需要向保監(jiān)會(huì)報(bào)批，而且這種收購(gòu)是有行業(yè)禁區(qū)的，險(xiǎn)企所投要和主業(yè)相關(guān)，不得對(duì)高污染、高能耗等公司進(jìn)行收購(gòu)。

　　新規(guī)對(duì)保險(xiǎn)公司影響如何？

　　保監(jiān)會(huì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管部主任任春生表示，新規(guī)對(duì)資本市場(chǎng)影響不大。首先，當(dāng)前保險(xiǎn)資金股票投資余額達(dá)到1.2萬(wàn)億元，占保險(xiǎn)資金運(yùn)用總額的比例不到10%，距監(jiān)管上限尚有較大空間，而超過(guò)比例的就幾家險(xiǎn)企，總量不超過(guò)1%。其次，對(duì)于一些超過(guò)新規(guī)比例的險(xiǎn)企，將給其2至3年調(diào)整期，減少對(duì)資本市場(chǎng)的影響。“新規(guī)對(duì)絕大多數(shù)保險(xiǎn)公司沒(méi)有影響，主要是限制個(gè)別行為。”

　　此次，新規(guī)回調(diào)了單一股票投資占總資產(chǎn)比例上限。對(duì)于已經(jīng)超過(guò)5%比例的保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，保監(jiān)會(huì)在政策上給予足夠的寬限期。保險(xiǎn)公司可在2年或更長(zhǎng)時(shí)間，將相關(guān)資產(chǎn)比例調(diào)整至監(jiān)管比例之內(nèi)。隨著保險(xiǎn)公司自身資產(chǎn)規(guī)模的增長(zhǎng)，其投資比例呈現(xiàn)自然下降，不會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)形成資金壓力。

　　保監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)，隨著保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)規(guī)模不斷增長(zhǎng)，相關(guān)監(jiān)管政策導(dǎo)向作用的進(jìn)一步發(fā)揮，保險(xiǎn)資金對(duì)資本市場(chǎng)“穩(wěn)定器”和“壓艙石”的重要作用將進(jìn)一步顯現(xiàn)。下一步，保監(jiān)會(huì)將繼續(xù)加強(qiáng)保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管體系建設(shè)，在“償二代”規(guī)則基礎(chǔ)上，綜合評(píng)估保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債匹配情況和管理狀況，實(shí)施差別化監(jiān)管政策，提高行業(yè)穩(wěn)健運(yùn)行能力。（藺麗爽）