萬能險套上緊箍咒 監(jiān)管升級加速保險業(yè)轉(zhuǎn)型

保監(jiān)會近日連續(xù)發(fā)布兩則新規(guī)，給發(fā)展迅猛的萬能險套上了“緊箍咒”?！哆M一步完善人身保險精算制度有關(guān)事項的通知》、《關(guān)于強化人身保險產(chǎn)品監(jiān)管工作的通知》這兩份監(jiān)管新規(guī)旨在限制中短存續(xù)期產(chǎn)品的規(guī)模，推動保險行業(yè)回歸保障本質(zhì)，強調(diào)“保險姓保”。

市場人士認為，隨著監(jiān)管力度的不斷升級，未來保險業(yè)分化將加劇，注重保障的大型險企優(yōu)勢突出，而此前以萬能險“獨霸江湖”的中小險企將面臨較大考驗。

近年來，在中小險企“彎道超車”的訴求下，理財型為主的萬能險增長速度較快，目前已占整個人身險市場1/3。數(shù)據(jù)顯示，今年1月至7月，主要由中小險企貢獻的保戶投資款新增交費達8670億元（大部分為中短存續(xù)期產(chǎn)品），已經(jīng)超過2015年全年的7647億元，同比增長119％，遠高于原保險保費收入48％的增速。

高收益、低保障、偏理財、中短期為主的萬能險，不僅同質(zhì)化現(xiàn)象嚴重，而且“短線長投”的現(xiàn)金流風險隱患，加大了險企經(jīng)營風險，也偏離了保險保障本質(zhì)。去年保險公司在資本市場掀起高調(diào)舉牌潮后，保監(jiān)會就對保險舉牌資金來源密切關(guān)注。

廣發(fā)證券分析師曹恒乾指出，個別中小保險公司以銷售短期高現(xiàn)金價值產(chǎn)品迅速擴充資金池，其本質(zhì)已不是純粹的保險保障產(chǎn)品，而更多是一種高收益理財產(chǎn)品，相當于以較高的資金成本擴大保險公司的資金池業(yè)務(wù)。

記者注意到，此次保監(jiān)會的兩項新規(guī)就人身保險產(chǎn)品的風險保障、萬能保險責任準備金評估利率、強化總精算師責任等多個方面制定了詳細的規(guī)定。其中，包括提高人身保險產(chǎn)品的風險保障水平，將人身保險產(chǎn)品主要年齡段的死亡保險金額比例要求由120％提升至160％；將萬能保險責任準備金評估利率上限下調(diào)0.5個百分點至3％，普通型人身險評估利率3.5％不變。

保監(jiān)會還對中短存續(xù)期業(yè)務(wù)占比提出比例要求，要求自2019年開始中短存續(xù)期業(yè)務(wù)占比不得超過50％，2020年和2021年進一步降至40％和30％，同時給予了5年緩沖期，以給市場明確預期，避免“急剎車”形成現(xiàn)金流風險。

市場人士指出，強調(diào)保險產(chǎn)品設(shè)計的風險保障和長期儲蓄屬性，將推動保險長期期交業(yè)務(wù)的發(fā)展，拉動行業(yè)新業(yè)務(wù)價值的進一步增長，為未來利潤的穩(wěn)定釋放搭建空間。

“監(jiān)管要求建立產(chǎn)品回溯機制，強化產(chǎn)品問責，這將倒逼險企增強合規(guī)意識，提升對產(chǎn)品精算、法律合規(guī)等方面的重視程度。”一位險企負責人表示。

新政實施后，萬能險等人身保險產(chǎn)品的保險保障功能將進一步提升。華泰證券分析師羅毅認為，產(chǎn)品激進定價和高利率行為將受到顯著遏制，保險業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)將逐步優(yōu)化，保險公司盈利能力、風險防范能力和可持續(xù)發(fā)展能力將進一步增強。預計接下來以傳統(tǒng)型保險為主的原保險保費收入將出現(xiàn)加速增長的局面，而保護儲金及投資款將加速下滑。