4月CPI料環(huán)比微升 PPI跌幅有望收窄

    國家統(tǒng)計(jì)局下周將陸續(xù)發(fā)布4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，4月CPI同比漲幅可能在2.2%-2.6%之間，比上個(gè)月微升。二季度CPI翹尾因素為年內(nèi)高點(diǎn)，會(huì)對物價(jià)起到抬升作用。同時(shí)，PPI跌幅有望繼續(xù)收窄。

    CPI仍有上行可能

    交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布的主要農(nóng)副產(chǎn)品數(shù)據(jù)，經(jīng)過初步測算，4月中上旬主要食品價(jià)格環(huán)比上漲、持平、下降的種類分別占比27%、17%、56%，下降的種類增多。綜合判斷，4月CPI同比漲幅可能在2.2%-2.6%之間，取中值為2.4%，比上個(gè)月微升。

    連平表示，年初以來投資需求回升帶動(dòng)大量工業(yè)材料價(jià)格上行，將逐漸傳導(dǎo)至非食品類消費(fèi)品價(jià)格。二季度CPI翹尾因素為年內(nèi)高點(diǎn)，會(huì)對物價(jià)起到抬升作用。綜合判斷，影響物價(jià)上漲的因素較多，未來CPI仍有上行可能。

    瑞銀中國研究報(bào)告認(rèn)為，雖然蔬菜價(jià)格大幅回落，雞蛋和水果價(jià)格也出現(xiàn)回調(diào)，但豬肉價(jià)格環(huán)比加速增長。即使豬糧比已創(chuàng)下2009年之后新高，但能繁母豬和生豬存欄量補(bǔ)庫情況仍未見起色。預(yù)計(jì)下半年豬肉價(jià)格可能將持續(xù)高位，不過二季度之后其同比增速會(huì)趨于下行。

    PPI跌幅或持續(xù)收窄

    天氣回暖和固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的新開工導(dǎo)致上游產(chǎn)業(yè)價(jià)格的企穩(wěn)回升，這將帶動(dòng)PPI環(huán)比跌幅的收窄。華泰證券研究報(bào)告表示，預(yù)計(jì)4月PPI同比下跌3.8%，比3月份跌幅縮小0.5個(gè)百分點(diǎn)；5月份PPI同比下跌4.0%，與4月份跌幅擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)；上半年P(guān)PI跌幅將維持在4.5%左右，下半年會(huì)有明顯的收窄。

    光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高認(rèn)為，需求改善將帶動(dòng)工業(yè)品價(jià)格持續(xù)回升，近期基礎(chǔ)工業(yè)品價(jià)格暴漲，顯示4月工業(yè)品價(jià)格環(huán)比將繼續(xù)高增長，PPI同比跌幅將繼續(xù)收窄。

    平安證券分析師魏偉認(rèn)為，4月生產(chǎn)資料價(jià)格整體上升，鋼材、有色金屬、橡膠、化肥均保持上升趨勢，且煤炭價(jià)格開始止跌企穩(wěn)。4月PMI購進(jìn)價(jià)格指數(shù)57.6%，較上月回升2.3個(gè)百分點(diǎn)，呈現(xiàn)持續(xù)上行的態(tài)勢。購進(jìn)價(jià)格的反彈將持續(xù)帶動(dòng)PPI降幅收窄，預(yù)計(jì)4月份PPI環(huán)比上漲0.2%，同比升至-3.9%。

    連平認(rèn)為，去年二季度和三季度工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格跌幅持續(xù)擴(kuò)大，今年同比基數(shù)逐步走低，對未來各月PPI同比增速將產(chǎn)生抬升作用。實(shí)施積極財(cái)政政策并加大力度，發(fā)揮有效投資對穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵作用，將提振投資需求，企業(yè)補(bǔ)庫存意愿提升，帶動(dòng)大量工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格保持恢復(fù)性上升。隨著去產(chǎn)能進(jìn)程的推進(jìn)，用3至5年時(shí)間再退出煤炭產(chǎn)能5億噸左右、減量重組5億噸左右，用5年時(shí)間再壓減粗鋼產(chǎn)能1億至1.5億噸，供給的下降將對相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格起到一定的支撐作用。此外，年內(nèi)PPI翹尾因素逐月提升。因此，未來PPI跌幅可能會(huì)持續(xù)收縮，但由于當(dāng)前跌幅較大，負(fù)增長態(tài)勢仍將延續(xù)一段時(shí)間。（彭揚(yáng)）