壽險(xiǎn)行業(yè)增速分化 投資收益“喧賓奪主”

4家上市險(xiǎn)企去年成績(jī)單：歸屬凈利潤(rùn)同比增29.6% 保費(fèi)收入同比增11.1%

利潤(rùn)水平大幅攀升、投資收益搶眼成為保險(xiǎn)行業(yè)年報(bào)季的主旋律。反觀保險(xiǎn)行業(yè)主業(yè)而言，去年部分上市險(xiǎn)企壽險(xiǎn)保費(fèi)收入僅實(shí)現(xiàn)了個(gè)位數(shù)的增幅，“轉(zhuǎn)型”成為了幾大壽險(xiǎn)公司發(fā)展的關(guān)鍵詞，從過去的要規(guī)模、搶市場(chǎng)變成了當(dāng)下的注重價(jià)值發(fā)展。不僅如此，大險(xiǎn)企開始越來越依賴個(gè)人營(yíng)銷員隊(duì)伍，越來越多的高素質(zhì)人才也愿意加入到保險(xiǎn)行業(yè)當(dāng)中。

數(shù)據(jù)顯示，4家上市險(xiǎn)企合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)115231億元，同比增長(zhǎng)29.6%，共實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入1.065萬億元同比增長(zhǎng)11.1%。業(yè)內(nèi)人士指出，去年整個(gè)保險(xiǎn)行業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)堪稱完美，今年或?qū)⒇?fù)重前行。

記者從保費(fèi)對(duì)比中發(fā)現(xiàn)，就壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展增速而言，平安表現(xiàn)最佳，去年其壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)規(guī)模保費(fèi)2998.14億元,同比增長(zhǎng)18.6%,太保壽險(xiǎn)居第二位，增速達(dá)到10%，中國(guó)人壽雖然在規(guī)模保費(fèi)的絕對(duì)值仍處第一位，但是保費(fèi)增速僅為7.9%，新華保險(xiǎn)壽險(xiǎn)保費(fèi)增速僅為1.8%。

新業(yè)務(wù)價(jià)值：同比增速均超30%

值得注意的是，去年上市險(xiǎn)企新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增速均超30%，其中個(gè)險(xiǎn)渠道的價(jià)值貢獻(xiàn)表現(xiàn)突出。人壽、平安、太保和新華個(gè)險(xiǎn)新單分別增長(zhǎng)39.2%、46.4%、61.2%和36.8%，對(duì)應(yīng)人壽、平安、太保和新華個(gè)險(xiǎn)新單占比分別提升至34.3%、76.2%、76.0%和23.9%。業(yè)內(nèi)人士指出，新業(yè)務(wù)的高增長(zhǎng)主要由于監(jiān)管層對(duì)于保險(xiǎn)代理人準(zhǔn)入限制放開和市場(chǎng)上理財(cái)產(chǎn)品收益率快速下行因素的影響，而上述影響將在今年繼續(xù)影響消費(fèi)者的投資偏好，從而將繼續(xù)推動(dòng)今年新業(yè)務(wù)價(jià)值繼續(xù)保持30%的高增速。

“保險(xiǎn)代理人已經(jīng)越來越得到社會(huì)的認(rèn)可，甚至被認(rèn)為是一個(gè)體面的職業(yè)，事實(shí)上越來越多的高學(xué)歷、高素質(zhì)人才也加入到了保險(xiǎn)代理人隊(duì)伍當(dāng)中。”友邦廣東總經(jīng)理馮偉昌表示。

主力軍增多：保險(xiǎn)營(yíng)銷員工資猛漲

事實(shí)上，個(gè)險(xiǎn)渠道增長(zhǎng)的背后是個(gè)險(xiǎn)營(yíng)銷員渠道的大量增員。數(shù)據(jù)顯示去年，中國(guó)人壽保險(xiǎn)營(yíng)銷員共計(jì)97.9萬人,較2014年底增長(zhǎng)31.7%。中國(guó)太保年報(bào)指出，個(gè)人業(yè)務(wù)已成為壽險(xiǎn)價(jià)值持續(xù)增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力量。去年月均人力達(dá)到48.2萬人,同比增長(zhǎng)40.1%，營(yíng)銷員留存率持續(xù)改善。新華保險(xiǎn)指出，截至2015年年底,保險(xiǎn)營(yíng)銷員渠道總?cè)肆_(dá)到25.9萬人,較上年增長(zhǎng)47.6%;活動(dòng)率為48%,同比增長(zhǎng)4.6個(gè)百分點(diǎn)；月均有效人力9.4萬人，同比增長(zhǎng)26.2%；月均績(jī)優(yōu)人力4.6萬人，同比增長(zhǎng)38.9%。而今，保險(xiǎn)代理人的社會(huì)地位和收入也得到了有效提升。友邦廣東提供的數(shù)據(jù)顯示，2015年財(cái)年，友邦廣東活動(dòng)營(yíng)銷員的人均月均收入達(dá)到9339元，比2014年增長(zhǎng)16%，而年收入在200萬元以上的營(yíng)銷員人數(shù)則較2014年增加了50%，較2013年增加了200%。

退保壓力大：去年退保金同比增9%

4家壽險(xiǎn)公司去年合計(jì)實(shí)現(xiàn)退保金2028億元，同比增9%。其中，平安壽險(xiǎn)退保金同比增62.7%至165.78億元，主要原因是受市場(chǎng)環(huán)境及公司業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)影響，部分高現(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品及分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品的退保金增加。中國(guó)人壽退保金數(shù)額最大，達(dá)1066.72億元，同比增9.2%，主要是受投資渠道多元化影響。

分析

個(gè)險(xiǎn)新單保費(fèi)和新業(yè)務(wù)價(jià)值 增速仍較快但面臨資產(chǎn)配置壓力

海通證券分析師孫婷表示，今年全年來看利差收窄的可能性較大，但是市場(chǎng)對(duì)于利差收窄和利差損風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)充分反應(yīng)，悲觀預(yù)期或?qū)⒏纳?，而低息環(huán)境下，保險(xiǎn)產(chǎn)品吸引力顯著增強(qiáng)，保單銷售持續(xù)好轉(zhuǎn)，個(gè)險(xiǎn)新單保費(fèi)和新業(yè)務(wù)價(jià)值增速仍會(huì)較快。去年來看，投資收益增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于已賺保費(fèi)增速,成為對(duì)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)較大的主力軍，預(yù)計(jì)今年保險(xiǎn)公司將面臨資產(chǎn)配置壓力，預(yù)計(jì)將持續(xù)增加非標(biāo)和境外投資，但新增投資收益率將顯著下滑。

國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)利率進(jìn)入下行階段，這將對(duì)保險(xiǎn)公司的投資帶來不利的影響。東北證券研報(bào)指出，保險(xiǎn)公司長(zhǎng)期險(xiǎn)種占比在快速提升，利率下行將導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)利率風(fēng)險(xiǎn)大幅增長(zhǎng)。利率下行進(jìn)一步加劇了保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債在收益率方面的不匹配程度，保險(xiǎn)公司可能受利率影響產(chǎn)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。不過，低利率環(huán)境也會(huì)進(jìn)一步激發(fā)行業(yè)創(chuàng)新動(dòng)力。

年報(bào)“擂臺(tái)”

凈利潤(rùn)增速：中國(guó)太保最快

中國(guó)太保取得60%的增幅，領(lǐng)先其他險(xiǎn)企，集團(tuán)總投資收益率創(chuàng)5年新高。值得一提的是，太保財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)綜合成本率99.8%，同比下降4.0個(gè)百分點(diǎn)，重回承保盈利區(qū)間。其中，車險(xiǎn)綜合成本率98.0%，同比下降4個(gè)百分點(diǎn)，推動(dòng)整體產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)承保盈利；非車險(xiǎn)綜合成本率同比下降3.7個(gè)百分點(diǎn)。

投資最激進(jìn)：中國(guó)人壽權(quán)益類投資占比17.99%

中國(guó)人壽權(quán)益類投資占比中，股票和基金配置比例為12.28%。在權(quán)益類投資方面，中國(guó)平安的股票和權(quán)益型基金、債券型基金的合計(jì)配置比例為11.2%；債券投資占比47.9%，定期存款11.1%。

市場(chǎng)份額縮水：中國(guó)人壽最嚴(yán)重

中國(guó)人壽的市場(chǎng)占有率迄今已是連續(xù)五年下降，從2011年的33%縮水至2015年的23%。平安人壽去年市場(chǎng)份額占比為13.1%，同比略微下降了0.6個(gè)百分點(diǎn)，新華保險(xiǎn)去年的市場(chǎng)份額占比為7.1%，同比下降了1.56個(gè)百分點(diǎn)，太保壽險(xiǎn)則下降了1個(gè)百分點(diǎn)。

中國(guó)人壽董事長(zhǎng)楊明生表示，造成市場(chǎng)份額下滑的主要原因是市場(chǎng)主體增多，中小壽險(xiǎn)企業(yè)的快速發(fā)展分食一部分保費(fèi)。此外還有自身轉(zhuǎn)型、調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、由躉繳轉(zhuǎn)向期繳等原因。