央行“降準(zhǔn)”助力供給側(cè)改革

新華社記者 吳 雨 李延霞

2月29日晚，中國(guó)人民銀行宣布下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。央行稱(chēng)，此舉旨在保持金融體系流動(dòng)性合理充裕，引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長(zhǎng)，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境?！?/span>

春節(jié)前后，金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性略顯緊張，降準(zhǔn)預(yù)期曾一度升溫，而央行多通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作、中期借貸便利、常備借貸便利等市場(chǎng)工具補(bǔ)充流動(dòng)性。此次央行“降準(zhǔn)”消息一出，專(zhuān)家普遍認(rèn)為在預(yù)期之中，主要是對(duì)沖外匯占款下降的需要，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供充裕的流動(dòng)性。

社科院金融所銀行研究室主任曾剛認(rèn)為，此前央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作等方式向市場(chǎng)釋放短期流動(dòng)性，這種方式對(duì)匯率形成的壓力比較小，但不是長(zhǎng)久之計(jì)。“對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，盡管都是釋放流動(dòng)性，但降低存款準(zhǔn)備金率的方式成本更低，有助于提升銀行支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的積極性。”

另外，1月，中央銀行外匯占款減少6445億元，僅次于去年12月外匯占款下降7082億元的歷史最大降幅。“去年末和今年初兩個(gè)月外匯占款持續(xù)下降、且規(guī)模較大，需要降準(zhǔn)對(duì)沖外匯占款的減少。”昆侖銀行戰(zhàn)略投資與發(fā)展部總經(jīng)理助理李建軍說(shuō)。

此次降準(zhǔn)能夠釋放多少流動(dòng)性？據(jù)專(zhuān)家測(cè)算，截至1月末，人民幣存款余額137.75萬(wàn)億元，降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)將釋放約5000億元至6000億元的流動(dòng)性。

“當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大，降準(zhǔn)會(huì)推動(dòng)銀行一定程度的信貸增長(zhǎng)，釋放出來(lái)一些流動(dòng)性，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)，也有助于中國(guó)結(jié)構(gòu)性改革。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇說(shuō)。

其實(shí)，1月份貨幣信貸增加2.51萬(wàn)億元，同比多增1.04萬(wàn)億元，創(chuàng)出史上單月新高。信貸增長(zhǎng)如此之快，為何還要釋放流動(dòng)性？

央行相關(guān)人士此前表示，1月份的數(shù)字往往受傳統(tǒng)中國(guó)新年因素較大，商業(yè)銀行也往往傾向于年初多放貸款，央行一般不對(duì)此作過(guò)分的反應(yīng)，而是傾向于節(jié)后穩(wěn)定一段后再適度引導(dǎo)。

與此同時(shí)，在G20財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)上，央行首次明確，人民銀行的貨幣政策處于穩(wěn)健略偏寬松的狀態(tài)。

郭田勇認(rèn)為，盡管央行行長(zhǎng)周小川表示，中國(guó)不會(huì)基于外部經(jīng)濟(jì)或者資本流動(dòng)來(lái)制動(dòng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策。但當(dāng)前，日本、歐元區(qū)等主要經(jīng)濟(jì)體都在推行量化寬松貨幣政策，美國(guó)也釋放實(shí)行負(fù)利率的信號(hào)，央行此次降準(zhǔn)多少也透露出“穩(wěn)健中偏向?qū)捤?rdquo;的信號(hào)。

目前，我國(guó)正積極放開(kāi)市場(chǎng)準(zhǔn)入，推動(dòng)大眾創(chuàng)業(yè)和萬(wàn)眾創(chuàng)新、高新產(chǎn)業(yè)發(fā)展、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，而這些需要適宜的貨幣金融環(huán)境予以支持。

“今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨去產(chǎn)能等五大任務(wù)，以及實(shí)現(xiàn)供給側(cè)改革的要求，需要貨幣政策的支持，特別是流動(dòng)性的支持。”李建軍認(rèn)為，需要利用降準(zhǔn)這種長(zhǎng)期的、沒(méi)有資金成本的流動(dòng)性多向企業(yè)提供長(zhǎng)期的信貸支持，確保經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長(zhǎng)。

“供給側(cè)改革需要在平穩(wěn)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和良好的貨幣環(huán)境下才能推動(dòng)，如果需求側(cè)得不到合理適度的發(fā)展，供給側(cè)改革也難以推行。”郭田勇說(shuō)。

曾剛認(rèn)為，未來(lái)一段時(shí)間，在采取貨幣政策為實(shí)體經(jīng)濟(jì)輸血的同時(shí)，要采取財(cái)政政策刺激總需求，并加大改革力度，通過(guò)改革釋放經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)生動(dòng)力，做到標(biāo)本兼治。

新華社北京2月29日電