馬駿：央行沒必要購買地方債實施QE

　　北京商報訊(記者 馬元月 岳品瑜)針對市場傳聞央行將開始通過直接購買地方債等方式以支持政府債務(wù)置換的消息，昨日央行研究局首席經(jīng)濟學家馬駿回應(yīng)稱，央行的流動性調(diào)節(jié)工具足以維持合理的流動性，沒必要直接購買新發(fā)地方債實施QE。

　　最近關(guān)于央行將允許商業(yè)銀行以地方政府置換債換取流動性，以此來提高流動性和刺激信貸投放的消息甚囂塵上。市場傳聞稱，央行可以直接購買商業(yè)銀行的資產(chǎn)，包括地方債等方式投放基礎(chǔ)貨幣，為配債資金做相應(yīng)的安排，并以此撬動信用投放，緩解通縮壓力，推動經(jīng)濟增長。

　　馬駿昨日對此回應(yīng)稱，這是沒有根據(jù)的。他表示，今年我國將維持穩(wěn)健的貨幣政策。央行手中有包括定向再貸款、利率、存款準備金率和各種流動性調(diào)節(jié)工具，足以維持合理的流動性，保持貨幣和信貸的平穩(wěn)增長，沒有必要以直接購買新發(fā)地方債的QE手段來投放基礎(chǔ)貨幣。何況，《中華人民共和國中國人民銀行法》也規(guī)定央行不得直接向政府提供融資。

　　《中華人民共和國中國人民銀行法》第二十九條規(guī)定：“中國人民銀行不得對政府財政透支，不得直接認購、包銷國債和其他政府債券。”

　　不過，申銀萬國研究所債券部韓思怡認為，市場傳聞的QE政策并非新鮮事物，而是前期定向再貸款、PSL(抵押補充貸款工具)、MLF(中期借貸便利)、SLF(短期借貸便利)等各類定向政策工具的延續(xù)和系統(tǒng)化。

　　“PSL實際上就是變相的QE，要推QE，不僅得先修改銀行法，匯率還會面臨大幅貶值。在監(jiān)管層推動人民幣國際化過程中，維持匯率穩(wěn)定很重要。”一位宏觀研究人士解釋道。

　　除此之外，馬駿也否認了央行將對地方政府平臺貸款進行質(zhì)押再貸款試點的傳聞。馬駿表示，再貸款是央行的貨幣政策工具之一。按照國際慣例央行提供流動性一般都要求金融機構(gòu)提供合格的抵押品。為解決中小金融機構(gòu)從央行獲得流動性支持面臨的高等級債券質(zhì)押品不足問題，央行開展了信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點。從目前來看，地方政府平臺貸款暫不在質(zhì)押品的考慮范圍之內(nèi)。

　　馬駿表示，對地方政府債務(wù)置換會有具體安排，這些安排不會導致市場流動性的緊縮。另外，對應(yīng)經(jīng)濟下行壓力，除了使用貨幣政策工具之外，政府還正在使用財政和結(jié)構(gòu)性改革等政策工具。我國政府進行宏觀調(diào)控的工具箱內(nèi)還是有許多可用工具的。