房企全線(xiàn)回歸一二線(xiàn)城市

 　增加一二線(xiàn)城市占比、三四線(xiàn)城市減少投入甚至完全撤出，這是近期眾多房地產(chǎn)企業(yè)在發(fā)布今年戰(zhàn)略時(shí)幾乎如出一轍的說(shuō)辭。盡管回歸一二線(xiàn)城市是一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程，不過(guò)今年已然成為房企的絕對(duì)共識(shí)。全線(xiàn)回歸，拼殺升級(jí)，在地價(jià)和房?jī)r(jià)日益被推升、供應(yīng)遞增而需求逐漸稀釋的背景下，回歸之后的房企又該如何面對(duì)？

　　回歸共識(shí)

　　3月20日，經(jīng)過(guò)108輪激烈競(jìng)價(jià)，華潤(rùn)聯(lián)合珠海華發(fā)以70.52億元競(jìng)得上海閘北區(qū)一宗住宅辦公地塊，折合樓面價(jià)34871元/平方米，成為今年以來(lái)上海土地市場(chǎng)最高成交總價(jià)；

　　23日，藍(lán)潤(rùn)地產(chǎn)以總價(jià)9.24億元競(jìng)得成都春熙路商業(yè)地塊，刷新今年單價(jià)地王紀(jì)錄，也成為2006年以來(lái)成都單價(jià)第二高地塊；

　　19日，在武漢的土地拍賣(mài)會(huì)上，3宗地塊出現(xiàn)激烈競(jìng)價(jià)，均被高溢價(jià)拍出；

　　兩個(gè)月前的北京土地市場(chǎng)，經(jīng)過(guò)53輪競(jìng)拍，華潤(rùn)首開(kāi)平安聯(lián)合體以86.25億元奪得豐臺(tái)白盆窯地塊，成為北京新的總價(jià)地王，純商品房樓面價(jià)超3.8萬(wàn)元/平方米，配建的自住房售價(jià)也將高達(dá)2.9萬(wàn)元/平方米。

　　類(lèi)似的局面預(yù)計(jì)還將在今年不斷上演。據(jù)中原地產(chǎn)統(tǒng)計(jì)，截至3月16日，銷(xiāo)售額排名前20的上市房企，今年在一二線(xiàn)城市拿地比例創(chuàng)歷史紀(jì)錄，占比高達(dá)92.5%，歷史首次突破9成。在一線(xiàn)城市拿地比例高達(dá)62.5%，這一數(shù)字也是歷史最高，相比2014年的38.8%，漲幅超過(guò)25個(gè)百分點(diǎn)。

　　回歸一二線(xiàn)成為今年房企的共識(shí)。龍湖地產(chǎn)首席執(zhí)行官邵明曉近日公開(kāi)表示，關(guān)于土地，龍湖今年買(mǎi)地還是中性偏謹(jǐn)慎，還會(huì)量入為出，不會(huì)特別積極。“我們承諾逐年壓縮土地儲(chǔ)備，并聚焦于一線(xiàn)及領(lǐng)先二線(xiàn)城市的核心區(qū)域，以使土地儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)更加安全”。他分析說(shuō)，去年龍湖已經(jīng)壓縮了400萬(wàn)平方米的土地儲(chǔ)備。

　　遠(yuǎn)洋地產(chǎn)董事局主席兼行政總裁李明也明確表示將提高新增土地儲(chǔ)備在一線(xiàn)城市的占比。他表示，去年700多萬(wàn)平方米的新增土地大概有95%都集中在一二線(xiàn)城市，三四線(xiàn)城市除了中山以外，其他都已經(jīng)撤出和剝離，這是去年遠(yuǎn)洋除了去庫(kù)存之外取得的最大成績(jī)。

　　此外，富力和保利也均在近日表示，對(duì)于增加土地儲(chǔ)備會(huì)偏謹(jǐn)慎，未來(lái)的業(yè)務(wù)重點(diǎn)將更集中于一線(xiàn)和二線(xiàn)城市，預(yù)計(jì)將不會(huì)參與太多三線(xiàn)和四線(xiàn)城市的土地收購(gòu)。

　　盈利能力普降

　　房企盈利能力的普遍下降，是回歸一二線(xiàn)城市的首要因素。

　　根據(jù)遠(yuǎn)洋地產(chǎn)發(fā)布的年度報(bào)告，公司2014年毛利達(dá)到81.67億元，同比2013年上升8%；毛利率則在2013年24%的基礎(chǔ)上進(jìn)一步下跌至21%。

　　遠(yuǎn)洋地產(chǎn)稱(chēng)，公司毛利率下跌主要是由于年內(nèi)交付毛利相對(duì)較低的項(xiàng)目，例如秦皇島的遠(yuǎn)洋·海世界、撫順的遠(yuǎn)洋城、上海的遠(yuǎn)洋·香奈印象及含杭州的遠(yuǎn)洋·大河宸章，集團(tuán)已于年末將上述項(xiàng)目剝離至控股子公司盛洋投資。公司稱(chēng)，毛利率降低主要是因?yàn)楫a(chǎn)品結(jié)構(gòu)問(wèn)題，該數(shù)字是公司歷史最低點(diǎn)，隨著區(qū)域分布的調(diào)整，接下來(lái)會(huì)有所改善。

　　據(jù)中原地產(chǎn)研究部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示：截至3月23日，38家已公布2014年年報(bào)的房企總營(yíng)業(yè)收入為3995億元，同比2014年全年的3330.8億元上漲了19.93%，但凈利潤(rùn)則基本沒(méi)有明顯上漲，2014年38家房企實(shí)現(xiàn)總凈利為406.5億元，與2013年的398.66億相比，基本持平。

　　其中凈利潤(rùn)下滑的企業(yè)達(dá)到了15家，凈利潤(rùn)率平均為10.17%，而在2013年凈利潤(rùn)曾高達(dá)11.97%。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，行業(yè)波動(dòng)將對(duì)毛利率增長(zhǎng)帶來(lái)更多挑戰(zhàn)。行業(yè)還在繼續(xù)分化的過(guò)程中，每個(gè)區(qū)域毛利率是不一樣的，希望毛利率能夠繼續(xù)保持高水平，這對(duì)于公司或者行業(yè)來(lái)說(shuō)，都將是一個(gè)很大的挑戰(zhàn)。

　　隱現(xiàn)增長(zhǎng)瓶頸

　　“針對(duì)三四線(xiàn)城市的明顯過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)，標(biāo)桿房企開(kāi)始全面回歸一二線(xiàn)城市”。中原地產(chǎn)首席分析師張大偉分析認(rèn)為，從全國(guó)樓市看，市場(chǎng)已經(jīng)嚴(yán)重分化，一二線(xiàn)城市雖然也處于調(diào)整中，但需求基礎(chǔ)依然龐大，從2014年四季度以來(lái)的市場(chǎng)看，一二線(xiàn)城市明顯快速?gòu)?fù)蘇。

　　與此同時(shí)，三四線(xiàn)城市呈現(xiàn)天量庫(kù)存積壓，在張大偉看來(lái)，很多城市的庫(kù)存積壓已經(jīng)非常嚴(yán)重，局部三四線(xiàn)市場(chǎng)即使在救市的情況下，依然面臨崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)。

　　由于可選投資渠道匱乏，房地產(chǎn)在過(guò)去十多年中，一直是居民的最佳投資選擇。但近年來(lái)，短期投機(jī)需求隨著交易稅費(fèi)的增加和政策打擊已經(jīng)顯著減少，長(zhǎng)期投資也受到影響，主要表現(xiàn)在：一方面國(guó)內(nèi)房?jī)r(jià)過(guò)高、交易限制多，部分高端需求開(kāi)始轉(zhuǎn)向價(jià)格更低、產(chǎn)權(quán)穩(wěn)定的海外置業(yè)；另一方面，對(duì)普通投資者而言，銀行理財(cái)產(chǎn)品、互聯(lián)網(wǎng)金融投資逐漸興起，沉寂已久的股票市場(chǎng)也于近期開(kāi)始回升，相比之下，大多數(shù)城市住房供大于求，增值不確定，已經(jīng)不再是最佳投資選擇。

　　出路何在

　　不可否認(rèn)，平穩(wěn)增長(zhǎng)、區(qū)域分化，將成為未來(lái)房地產(chǎn)發(fā)展的新常態(tài)。對(duì)于一二線(xiàn)城市來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)也同樣存在。

　　“被高端化”是地價(jià)不斷推升后一二線(xiàn)城市不得不面臨的窘境，這些產(chǎn)品出路又如何？

　　據(jù)偉業(yè)我愛(ài)我家市場(chǎng)研究院監(jiān)測(cè)，截至3月23日，北京市200平方米以上的大戶(hù)型住宅產(chǎn)品存量12945套，存量面積446.85萬(wàn)平方米。不計(jì)新增供應(yīng)，以2014年去化速度計(jì)算，目前全市200平方米以上大戶(hù)型住宅產(chǎn)品的去化周期為3.2年，38個(gè)月。

　　據(jù)蘭德咨詢(xún)統(tǒng)計(jì)，今年北京新入市的豪宅項(xiàng)目將超過(guò)10個(gè)，再加上接續(xù)的老項(xiàng)目全年將有20個(gè)左右豪宅項(xiàng)目，供應(yīng)量可能達(dá)到2000套，而往年成交量一般只在100-150套。房企的全面回歸勢(shì)必引來(lái)更為激烈的廝殺和競(jìng)爭(zhēng)。老項(xiàng)目結(jié)轉(zhuǎn)存貨多，新增項(xiàng)目持續(xù)入市，“三分之一好賣(mài)、三分之一不好賣(mài)、三分之一賣(mài)不出去”，或許將成為今后的常態(tài)。

　　一方面，利潤(rùn)率持續(xù)降低，給房企帶來(lái)非常大的經(jīng)營(yíng)壓力，這將促使房企在2015年更加重視回款。萬(wàn)科集團(tuán)總裁郁亮近日就公開(kāi)表示，要求今年萬(wàn)科“忘記規(guī)模”，每一個(gè)城市公司效益增長(zhǎng)必須超過(guò)規(guī)模增長(zhǎng)，強(qiáng)調(diào)以現(xiàn)金流為基礎(chǔ)的真實(shí)價(jià)值創(chuàng)造，“就是我們繼續(xù)抓現(xiàn)金，抓回款，沒(méi)有回款的銷(xiāo)售是耍流氓，去年我們成功回款2000億，所以我們現(xiàn)在日子很好過(guò)，因?yàn)槲覀冇凶銐虻默F(xiàn)金在手里。”

　　龍湖也同樣要求回款率。盡管龍湖去年全年合同銷(xiāo)售額僅為490.5億元，但回款率依然保持90%左右高位，存貨量下降6.4%，“如果我們?nèi)萑袒乜盥式档?0個(gè)百分點(diǎn)，少清退10%簽了合同的客戶(hù)，估計(jì)銷(xiāo)售就上去了，但龍湖不會(huì)這么做。”龍湖集團(tuán)掌門(mén)人吳亞軍稱(chēng)。

　　另一方面，不斷提升的產(chǎn)品里仍是關(guān)鍵。在蘭德咨詢(xún)總裁宋延慶看來(lái)，對(duì)于房企來(lái)說(shuō)，結(jié)合對(duì)未來(lái)市場(chǎng)形勢(shì)的判斷、分析現(xiàn)有庫(kù)存結(jié)構(gòu)，盡快把不良存貨占比降下來(lái)是當(dāng)務(wù)之急，對(duì)于優(yōu)質(zhì)存貨則盡量追求高溢價(jià)，最根本的，是要通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)差異化競(jìng)爭(zhēng)，不斷提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。（記者 潘秀林）