貨幣政策繼續(xù)寬松預(yù)期升高

上周五央行發(fā)布的數(shù)據(jù)，讓貨幣政策繼續(xù)寬松的預(yù)期更加高漲。央行發(fā)布的《2015年1月份金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告》顯示，1月份M2增速出現(xiàn)明顯回落。

　　央行數(shù)據(jù)顯示，廣義貨幣（M2）余額124.27萬億元，同比增速10.8%，分別比上月末和去年同期低1.4個(gè)和2.4個(gè)百分點(diǎn)。狹義貨幣(M1)余額34.81萬億元,同比增長10.6%，增速分別比上月末和去年同期高7.2個(gè)和9.4個(gè)百分點(diǎn)；流通中貨幣(M0)余額6.30萬億元,同比下降17.6%。1月份凈投放現(xiàn)金2781億元。

　　交通銀行高級金融分析師鄂永健表示，在存款偏離度考核推出后，央行對M2增速數(shù)據(jù)進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)上的調(diào)整，這形成了2014年四季度以來，公布數(shù)據(jù)與按余額計(jì)算數(shù)據(jù)差異較大的現(xiàn)象，但這一差距在今年1月份明顯縮小。這意味，基于廣義貨幣各類存款規(guī)模增長的分析難以解釋廣義貨幣增速的明顯變化。

　　針對M1增速的升高，鄂永健表示，一方面是新年及春節(jié)前，住戶部門持有現(xiàn)金需求增強(qiáng)，流通中的貨幣會有所增加。央行短期貨幣投放也相對較多，雖然這一因素總體對狹義貨幣影響有限。另一方面，M1增速大幅回升受春節(jié)錯(cuò)位因素的影響明顯。2014年一月末正逢跨春節(jié)長假，單位活期存款大幅下降，形成了較低的同比基數(shù)，預(yù)計(jì)M1增速在2月份會回落，這屬于短期波動。

　　“今年上半年降準(zhǔn)預(yù)期仍存。”鄂永健預(yù)期，2015年初，一系列經(jīng)濟(jì)指標(biāo)表現(xiàn)不佳，貨幣政策進(jìn)一步放松的預(yù)期上升，上半年準(zhǔn)備金率還有1-2次、每次0.5個(gè)百分點(diǎn)下調(diào)的可能。

　　他解釋道，總體來看，上半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行壓力較大，若PPI持續(xù)下降、通縮風(fēng)險(xiǎn)不見緩解，上半年有小幅降息的可能。不過，下半年，隨著穩(wěn)增長政策效果顯現(xiàn)、房地產(chǎn)市場逐步企穩(wěn)、中國經(jīng)濟(jì)有望企穩(wěn)向好，資本流出和人民幣貶值壓力將有所緩解，準(zhǔn)備金率下調(diào)的壓力將隨之減輕。

　　此外，央行數(shù)據(jù)顯示，1月份人民幣貸款增加1.47萬億元，人民幣存款增加1.70萬億元。但2015年1月份社會融資規(guī)模增量為2.05萬億元，比去年同期少5394億元。（記者 姜樊）