保險股昨日一路領漲 估值優(yōu)勢漸顯

　　29日，滬指早盤大幅高開，一度躍上3200點，并刷新59個月新高。其中，保險股表現(xiàn)尤為生猛，截至收盤板塊上漲超過7%。券商分析人士預計，未來保險行業(yè)基本面將得到持續(xù)改善。與此同時，相對于券商股等非銀股而言，中資保險股目前的估值仍明顯偏低，料將吸引資金的持續(xù)流入。

　　又見保險股領漲

　　盡管此前保險、券商等非銀板塊也曾上演過幾輪“瘋狂”。但是，29日的保險板塊可謂高歌猛進、勢如破竹。其中，中國人壽迎來第三個漲停板、中國太保、新華保險、中國平安等一度沖擊漲停。

　　多位券商分析人士認為，保險板塊的幾輪行情，與行業(yè)基本面持續(xù)改善不無關系。8月中旬國務院發(fā)布《關于加快發(fā)展現(xiàn)代保險服務業(yè)的若干意見》明確提出“適時開展個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險試點”。12月初中國保監(jiān)會印發(fā)《關于保險資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金有關事項的通知》等。另外，保監(jiān)會近日公布的保險行業(yè)1-11月份的經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，原保險保費收入18714.76億元，同比增長17.80%；賠款和給付支出6423.63億元，同比增長15.83%,兩項數(shù)據(jù)較截至10月末數(shù)據(jù)分別下降0.45%和0.37%。資金運用方面,股票和證券投資基金11月末余額達到9555.49億元,較上月增長630.28億元。

　　銀河證券分析人士稱，“從大邏輯上來看,我們依舊看好降息對保險行業(yè)負債端的利好，預計保險產(chǎn)品吸引力將進一步提升，行業(yè)基本面將得到持續(xù)改善。同時，流動性寬松的環(huán)境以及進一步降息的預期對股票市場的正面刺激有望繼續(xù)持續(xù)，因此投資端也將保持向好的局面。”

　　華融證券近日發(fā)布的保險業(yè)2015年投資策略報告認為，第一、保險行業(yè)仍將受益于流動性寬松的預期。第二、促進保險業(yè)發(fā)展的稅收優(yōu)惠政策即將落地，主要體現(xiàn)在健康險和養(yǎng)老險方面。第三、償二代試運行有望使保險公司資本使用效率提升，風險控制力加強。第四、產(chǎn)品費率市場化改革，把產(chǎn)品定價權(quán)交還保險公司，可促進行業(yè)優(yōu)勝劣汰與服務創(chuàng)新。

　　估值優(yōu)勢漸顯

　　分析人士認為，相對于券商股而言，保險板塊目前估值依然較低，而這也對機構(gòu)資金、滬港通資金等都具有巨大吸引力。同花順29日數(shù)據(jù)顯示，僅中國平安當日的資金凈流入就將近15億元。

　　華泰證券分析師羅毅認為，保險股估值水平處于歷史底部，市值只相當于內(nèi)含價值，而對新業(yè)務未給予任何估值。目前保險股估值基本在1xP/EV+5xNBV，而香港上市的友邦則1xP/EV+20xNBV，如果以友邦估值法，國內(nèi)保險股還有翻倍空間。“事實上，無論是保費增速和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，還是監(jiān)管環(huán)境和投資環(huán)境，國內(nèi)公司均具優(yōu)勢，沒有道理不給合理估值。”

　　根據(jù)華泰證券的測算，中國平安目前估值仍處于底部，管理層持股計劃彰顯信心，且互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務有分拆可能。中國太保的壽險業(yè)務受個險強勁增長而表現(xiàn)不俗，產(chǎn)險業(yè)務綜合成本率明年有望回落。

　　另外，滬港通提速也將給保險A股帶來增量國際資本。從歷史數(shù)據(jù)看，保險A股長期折價。而由于內(nèi)地、香港在投資者構(gòu)成、風格偏好和上市牌照等方面的差異，保險股老三家的A/H折價長期較其他板塊更深。(陳瑩瑩)