保險(xiǎn)業(yè)將迎千億給付高峰 降息緩解險(xiǎn)企壓力

“出來混，總是要還的。”2014年年初保險(xiǎn)公司瘋銷的高現(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品，即將迎來首波滿期給付高峰。保險(xiǎn)公司尤其是中小險(xiǎn)企的新單銷售和現(xiàn)金流，或?qū)⒚媾R考驗(yàn)。

各方均嚴(yán)陣以待。上海證券報(bào)從相關(guān)渠道獲悉，為摸底各險(xiǎn)企的給付規(guī)模和應(yīng)對能力，保監(jiān)會(huì)近日下發(fā)內(nèi)部通知，要求做好2015 年滿期給付與退保風(fēng)險(xiǎn)排查及數(shù)據(jù)報(bào)送工作。多地保監(jiān)局也同時(shí)要求轄區(qū)內(nèi)險(xiǎn)企進(jìn)行自查。

1年期高現(xiàn)價(jià)險(xiǎn)種將滿期

據(jù)業(yè)內(nèi)不完全統(tǒng)計(jì)，2015年保險(xiǎn)業(yè)滿期給付規(guī)模將超千億元。其中一部分是2010年銷售的五年期保險(xiǎn)產(chǎn)品；另一部分是2014年一季度熱賣的1年期高現(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品，主要嫁接銀保及網(wǎng)絡(luò)等新渠道進(jìn)行銷售。

一組內(nèi)部數(shù)據(jù)顯示，2014年一季度，壽險(xiǎn)高現(xiàn)金價(jià)值業(yè)務(wù)井噴式增長，保費(fèi)收入達(dá)到2765億元，占同期壽險(xiǎn)業(yè)新單保費(fèi)的比重達(dá)64%，占壽險(xiǎn)業(yè)總保費(fèi)的比重達(dá)42%。在2765億元中，尚不知具體有多大比例將在2015年到期給付。

那么，高現(xiàn)金價(jià)值險(xiǎn)種緣何在2014年一季度出現(xiàn)井噴？理由很簡單，2014年4月1日開始實(shí)施銀保新政，倒逼保險(xiǎn)公司在銀保渠道提升保障型和長期型險(xiǎn)種的銷售比例。于是，趕在4月1日大限之前，保險(xiǎn)公司紛紛加大對高現(xiàn)金價(jià)值險(xiǎn)種的銷售力度。2014年一季度，不少保險(xiǎn)公司的銀保新單保費(fèi)收入實(shí)現(xiàn)放量式增長。

這些熱銷的高現(xiàn)金價(jià)值險(xiǎn)種，名義上為終身壽險(xiǎn)（萬能型）和兩全保險(xiǎn)（分紅型）。但為提高產(chǎn)品吸引力，保險(xiǎn)公司通過“易容”手段，將這些長期保險(xiǎn)產(chǎn)品異化成短期產(chǎn)品，期限長則1年、2年或3年，短則只有半年甚至3個(gè)月。

其中，1年期的高現(xiàn)金價(jià)值險(xiǎn)種，將集中于2015年一季度到期給付。對于保險(xiǎn)公司如何應(yīng)對這部分即將滿期的產(chǎn)品，業(yè)內(nèi)人士心存疑慮。

一是這類披著“保險(xiǎn)”外衣的產(chǎn)品，預(yù)期收益率一般達(dá)4%至7%，幾乎不具備保障功能；二是為覆蓋這類短期險(xiǎn)種的高額負(fù)債成本，保險(xiǎn)公司當(dāng)初將這些資金中的部分比例配置到長期股權(quán)投資、投資性房地產(chǎn)、信托計(jì)劃等非短期資產(chǎn)上。保險(xiǎn)產(chǎn)品即將到期，而資產(chǎn)端遠(yuǎn)未到期，保險(xiǎn)公司是否有足夠的現(xiàn)金流儲(chǔ)備應(yīng)對給付高峰？

降息緩解險(xiǎn)企給付壓力

其實(shí)，監(jiān)管部門也在加緊進(jìn)行給付預(yù)測與排查。保監(jiān)會(huì)近日下發(fā)內(nèi)部通知，要求各險(xiǎn)企認(rèn)真持續(xù)開展2015年滿期給付與退保風(fēng)險(xiǎn)排查工作。

據(jù)記者調(diào)查了解，各險(xiǎn)企的滿期給付壓力，或許并沒有市場預(yù)期般那么大。尤其是降息周期的開啟以及2014年下半年股市的回暖，將在一定程度上緩解保險(xiǎn)公司在滿期給付與退保風(fēng)險(xiǎn)方面的壓力。

經(jīng)歷過多次給付高峰潮的大型保險(xiǎn)公司，早在內(nèi)部制定了減壓的應(yīng)對策略。業(yè)內(nèi)人士向記者透露，根據(jù)以往幾次處理給付高峰的經(jīng)驗(yàn)，只要老保戶不急于用錢，保險(xiǎn)公司又有具備吸引力的新產(chǎn)品推出，經(jīng)過工作人員的耐心宣傳和講解，不少保戶還是愿意把這部分到期給付金繼續(xù)留在保險(xiǎn)公司。

尤其是在今年，有利的外部環(huán)境，減少了保險(xiǎn)公司提升續(xù)保率或轉(zhuǎn)保率的難度。這主要?dú)w因于降息后銀行理財(cái)產(chǎn)品吸引力下降，而股市回暖有助于提升保險(xiǎn)公司的投資收益率從而體現(xiàn)在保險(xiǎn)產(chǎn)品的分紅率上，這將促使部分保戶愿意繼續(xù)將資金留存至保險(xiǎn)公司。

從目前來看，大中型保險(xiǎn)公司2014年大多提前完成了全年業(yè)務(wù)指標(biāo)，至少有一個(gè)多月時(shí)間提早沖刺2015年“開門紅”；而小型保險(xiǎn)公司也已推出或?qū)⒁瞥鲂碌睦碡?cái)型保險(xiǎn)產(chǎn)品。

種種此舉背后，是保險(xiǎn)公司意圖通過加大保險(xiǎn)新單銷售力度，來覆蓋滿期給付所需的現(xiàn)金流規(guī)模。投行人士預(yù)計(jì)，2015年一季度，絕大部分保險(xiǎn)公司的當(dāng)期保費(fèi)規(guī)模會(huì)大于滿期給付與退保規(guī)模，現(xiàn)金流斷檔的概率較低。

這種巧借新產(chǎn)品等方式進(jìn)行二次營銷的做法，在保險(xiǎn)行業(yè)內(nèi)部被稱為“二次開發(fā)”。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，保險(xiǎn)公司應(yīng)借此機(jī)會(huì)調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，重點(diǎn)發(fā)展長期型業(yè)務(wù)而非繼續(xù)銷售短期型業(yè)務(wù)。(記者 黃蕾)