光大銀行擬7月赴港上市 A、H聯(lián)動(dòng)或不明顯

　今年7月份，又一家A+H兩地上市的國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行有望誕生。記者日前獲悉，光大銀行已經(jīng)選定了9家投行作為承銷團(tuán)隊(duì)，并有望在7月份在香港聯(lián)交所掛牌上市。

　　承銷團(tuán)陣容確定

　　在4月底獲得了中國(guó)銀監(jiān)會(huì)正式批復(fù)，并向中國(guó)證監(jiān)會(huì)和香港聯(lián)交所正式遞交了上市申請(qǐng)后，近期，光大銀行選定了陣容豪華、實(shí)力雄厚的承銷團(tuán)，目前包括中金公司、摩根士丹利、瑞銀、摩根大通、法巴、匯豐、中銀國(guó)際、申銀萬(wàn)國(guó)、光控等9家頂尖投行。

　　此次光大承銷團(tuán)隊(duì)中，中資投行以中金為首，美資投行以摩根士丹利為首，歐資投行以瑞銀為首，九家投行根據(jù)各自的優(yōu)勢(shì)分工協(xié)作，使光大銀行H股上市工作快速推進(jìn)。

　　光大銀行的承銷團(tuán)具有豐富的中資股份制商業(yè)銀行H股承銷經(jīng)驗(yàn)，中金、瑞銀、摩根大通牽頭完成了招商銀行H股IPO，開(kāi)創(chuàng)了股份制商業(yè)銀行H股上市的先河；摩根士丹利牽頭完成了重慶農(nóng)商行H股IPO；中金、瑞銀、中銀國(guó)際牽頭完成了民生銀行H股IPO；中金、匯豐牽頭完成了中信銀行H股IPO。

　　發(fā)行價(jià)格或從眾？

　　“光大銀行選擇7月去香港上市，也許并不存在什么特殊的意圖，只是可能‘排隊(duì)’到了這個(gè)時(shí)間。而且八月份一般是IPO的淡季”，分析人士指出。

　　針對(duì)光大銀行H股的定價(jià)，此前不少券商機(jī)構(gòu)在該行發(fā)布H股發(fā)行計(jì)劃時(shí)曾經(jīng)就此作出預(yù)測(cè)，國(guó)信證券分析師當(dāng)時(shí)曾悲觀預(yù)測(cè)，作為目前A股市場(chǎng)估值最高的銀行股，光大銀行H股發(fā)行價(jià)可能會(huì)低于A股3.1元的發(fā)行價(jià)。

　　按目前股價(jià)計(jì)算，光大銀行2011年動(dòng)態(tài)PB與PE分別為1.58倍和11.99倍，“發(fā)行價(jià)格現(xiàn)在還很難猜測(cè)，目前港股銀行股的PB大概在1.5-1.6左右，可以形成一個(gè)相應(yīng)的比照”，東方證券銀行業(yè)分析師金麟告訴記者。“對(duì)于H股的定價(jià)，可以參照內(nèi)地銀行的估值。從資質(zhì)和規(guī)模來(lái)看，光大銀行應(yīng)該與民生銀行相近。”

　　民生銀行H股2009年在香港聯(lián)交所主板上市交易時(shí)，發(fā)行價(jià)為每股9.08港元，折合人民幣約為8.08元。投行人士表示，以民生銀行2009年經(jīng)營(yíng)情況看，這一發(fā)行價(jià)位相當(dāng)于2倍PB和14.8倍PE，而且與A股市場(chǎng)當(dāng)時(shí)的最新市場(chǎng)價(jià)格較為接近。

　　據(jù)悉，光大銀行有意定價(jià)于約1.5倍PB，以近期估值預(yù)計(jì)，可能高于民生銀行、中信銀行、中國(guó)銀行及交通銀行。

　　“光大在發(fā)行價(jià)方面很可能跟港股的一般銀行股水平保持一致，在1.6倍左右，這是一個(gè)比較合理的區(qū)間。預(yù)計(jì)光大銀行H股IPO估值或與其A股IPO發(fā)行價(jià)格略高”，業(yè)內(nèi)人士稱。

　　光大銀行去年A股IPO定價(jià)為3.1元，對(duì)應(yīng)市凈率P/B為1.57倍。今年第一季度，光大銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入111.5億元，同比增長(zhǎng)31.1%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)48.7億元，同比增長(zhǎng)27%；實(shí)現(xiàn)每股收益0.12元，實(shí)現(xiàn)每股凈資產(chǎn)2.13元。按照這個(gè)數(shù)字計(jì)算，光大銀行的H股發(fā)行價(jià)格應(yīng)該在每股3.83港元-4.09港元。

　　A、H聯(lián)動(dòng)或不明顯

　　“光大銀行H股上市，可能會(huì)對(duì)其A股有一定的拉動(dòng)作用，但是從民生銀行的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，這個(gè)拉動(dòng)作用可能不會(huì)太大”，金麟說(shuō)。

　　他指出，當(dāng)時(shí)民生銀行港股上市的時(shí)候，發(fā)行價(jià)格較高，但是A股的反應(yīng)只是略有上漲。“這樣看來(lái)，除非光大銀行H股上市有特別好的表現(xiàn)，否則A、H聯(lián)動(dòng)作用不會(huì)特別明顯。”(曹 蓓)