通脹“紅線”提至5% 緊縮政策可能微調(diào)?

      就在緊縮政策走向撲朔迷離之際，本周一溫家寶總理在倫敦接受香港廣播電視臺(TVB)采訪時表示，今年維持通脹在4%以下有一定困難，但應(yīng)可以控制在5%以下，中國經(jīng)濟今年應(yīng)該能夠取得不低于8%的增長。

    此言一出，股市做多熱情被激發(fā)，滬綜指周五收盤站上2700點，揚升2.1%創(chuàng)下逾四個月最大單日漲幅;且成交額劇增至逾1400億元人民幣創(chuàng)兩個月來新高.這同時也帶動亞洲其它地區(qū)股市普遍走高。

    不僅股市高漲，部分專業(yè)人士更是將此視為政策可能松動的積極信號，他們認為，溫總理的表態(tài)意味著緊縮政策的琴弦不必繃得太緊。

    然而，多數(shù)專家在預(yù)測政府是否很快改變收緊的政策立場時仍比較謹慎。他們表示，從整體來看，悲觀的市場應(yīng)該可以從溫總理的文章中獲得一些信心，但不應(yīng)對于該言論作過分解讀。

    溫家寶首次表態(tài)抑通脹目標放寬至5%

    本周一溫家寶在倫敦接受采訪時表示，今年中國全年的經(jīng)濟增長可能會超過7%的目標，甚至達到8%或以上。他表示，中國已成為世界第二大的經(jīng)濟體系，將全年經(jīng)濟增長定于7%的目標已不算低。若能做到經(jīng)濟增長維持在8至9%，而通脹能維持在5%以下，中國的經(jīng)濟狀況仍然是世界上最好。

    渣打銀行中國宏觀經(jīng)濟分析師李煒表示，溫家寶總理首次明確將政府控制通脹的目標放寬至5%，是實事求是的表態(tài)，也是對上半年中國經(jīng)濟情況的總結(jié)。

    在出訪歐洲三國前夕，國務(wù)院總理溫家寶于英國時間6月23日在英《金融時報》上發(fā)表署名文章稱，中國整體價格水平處于可控范圍內(nèi)，并預(yù)計將穩(wěn)步回落。溫家寶在文章中指出，中國已將限制價格上漲放在宏觀經(jīng)濟調(diào)控的首位，并推出了一套有針對性的政策，這些政策已經(jīng)奏效。他同時強調(diào)，“我們有信心，物價上漲今年會得到牢牢控制。”

    自去年11月中國居民消費價格指數(shù)(CPI)創(chuàng)出5.1%的新高以后，今年CPI已經(jīng)連續(xù)三個月位居5%以上，且5月CPI創(chuàng)出34個月新高5.5%。目前分析師普遍預(yù)期6月通脹將見頂，或達6%以上。

    緊縮政策不會立即轉(zhuǎn)向

    對于未來物價走勢，溫總理很樂觀。“總體價格水平目前處于一個可控的區(qū)間，而且預(yù)計將穩(wěn)步下降。”溫家寶寫道。另外，他還在文中指出，在連續(xù)7年糧食增產(chǎn)后，中國擁有充足的糧食供應(yīng)。

    不過，中國國際經(jīng)濟交流中心研究員王軍認為，中國領(lǐng)導(dǎo)人出訪前配合外交方面的需要發(fā)表一些文章沒有什么特別，而且中國年初就明確控制物價是首要任務(wù)，結(jié)合中國這么多年治理通脹的經(jīng)驗，向國際社會說明中國調(diào)控物價的結(jié)果也很正常。

    投資銀行美國銀行美林也表達了同樣的觀點，認為有助于增強悲觀者對中國通脹形勢和經(jīng)濟增長的信心，但市場仍不應(yīng)草率下結(jié)論，認為中國政府將很快改變調(diào)控政策立場。

    盡管溫總理透露出這些積極信號，但多數(shù)分析家并不認為政府將很快改變政策立場。原因是進口型通脹壓力有所緩解，但政府仍需要繼續(xù)控制通脹?，F(xiàn)在還存在很多不確定性。這正是專家認為不要期望政府的貨幣政策立場會很快轉(zhuǎn)變的原因。

    華寶信托宏觀分析師聶文認為，國內(nèi)外的經(jīng)濟都顯示出疲軟的信號，美聯(lián)儲暗示不會出臺QE3，使得中國的輸入型通脹壓力大幅減輕。

    今年以來已經(jīng)兩次加息，六次上調(diào)存款準備金率，而最新發(fā)布的宏觀經(jīng)濟先行指標—匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)6月初值繼續(xù)下滑降至11個月最低位，進一步表明調(diào)控正發(fā)揮效力，經(jīng)濟增速正在放緩。

    在聶文看來，從政策層面來看，管理層可能意識到連續(xù)的緊縮政策對實體經(jīng)濟的累積緊縮效應(yīng)太大，特別是流動性太緊，不利于經(jīng)濟軟著陸，可能表明緊縮政策已經(jīng)進入尾聲。

    加息頻率可能減少

    更多分析人士認為，溫總理的言辭更多的是一種政治需要。美銀美林經(jīng)濟學(xué)家陸挺認為，溫總理的言辭與4月13日的講話相比存在明顯差異。當(dāng)時(4月13日)溫總理稱通脹壓力正在加大，通脹預(yù)期正在上升。

    陸挺認為，溫總理4月13日的講話是針對實際制定政策的官員，所以更多地是強調(diào)困難而不是成就。而24日在《金融時報》的文中則是向全球表達中國獲取成就的信心。

    王軍認為“最多可能理解為貨幣政策可能不會再收緊，至少加息上調(diào)存準的頻率沒那么多，但得不出政策可能放松的信號。”畢竟中國每年中都會進行經(jīng)濟形勢研判，才能確定下半年的政策基調(diào)。

    多數(shù)專家認為，下半年加息和提高存款準備金率都不會太頻繁。陸挺預(yù)測在2011年余下時間將只有一次加息和一次上提存準率，同時央行年內(nèi)M2增長16%的目標也不會改變。

    昨日1年期央票如期而至，發(fā)行量為20億元，較上周多發(fā)行10億元。一些分析人士將此解讀為可能是即將加息的信號。

    專家告訴記者，央行這些動作并非是為加息做準備，這之間也沒有直接的關(guān)聯(lián)性，更多的考慮是因為資金緊張。記者　呂天玲