第三次加息姍姍來遲 專家稱加息周期漸近尾聲

　　距離上一次加息三個多月之后，在此期間，CPI漲幅連續(xù)在5%高位以上、6月CPI再創(chuàng)新高的預(yù)期，令央行再次出手加息，一年期存款利率上調(diào)至3.5%。

　　央行昨日宣布，自2011年7月7日起上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，金融機構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別上調(diào)0.25個百分點，其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率及個人住房公積金貸款利率相應(yīng)調(diào)整。經(jīng)過此次加息，一年期存款利率將從3.25%上調(diào)至3.5%；一年期貸款利率將從6.31%上調(diào)至6.56%；活期存款利率依舊維持0.5%不變；公積金5年期貸款利率則上調(diào)0.2個百分點至4.9%。

　　多數(shù)分析人士表示，央行此次加息與6月CPI將創(chuàng)新高的市場預(yù)期有關(guān)。交通銀行金融研究中心的報告顯示，鑒于近幾個月非食品價格總體仍處上漲通道，預(yù)計非食品價格同比漲幅相比5月可能繼續(xù)有所加快，大約在3%左右。據(jù)此測算，6月CPI同比增幅為6.2%左右，將再次創(chuàng)出年內(nèi)新高。此次加息的主要原因是緩解實際負(fù)利率，管理通脹預(yù)期。

　　興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學(xué)家魯政委指出，當(dāng)前經(jīng)濟增速放緩并沒有預(yù)期那么大，增長勢頭依然強勁，而且通脹處于高位。從上述兩點來看，加息是必然的，時間點的選取也是比較合適的，預(yù)計年內(nèi)還將有1-2次加息。

　　物價高企、通脹預(yù)期難退，令加息勢在必行，市場對此次加息也是早有預(yù)期。但稍令人們感到意外的是，加息時間并未選擇在周末或公共假期，一改央行此前的做法。北京大學(xué)中國金融研究中心證券研究所所長呂隨啟表示，央行選擇此時加息，是因為市場普遍預(yù)計6月CPI指數(shù)會再創(chuàng)新高，國家發(fā)改委也提前放出風(fēng)來，6月CPI會超過6%。如果等下周統(tǒng)計局發(fā)出數(shù)據(jù)再加息的話，有可能造成市場的恐慌情緒，因此央行本次趕在6月CPI數(shù)據(jù)出來之前加息，以達到提前釋放壓力的作用。

　　值得注意的是，隨著本次加息靴子的落地，市場中關(guān)于加息周期漸近尾聲的觀點正明顯升溫。自去年以來，央行已5次加息，而本次加息較上一次已經(jīng)過去了三個月，這意味著本輪加息周期以來，兩月一加息的規(guī)律已然作古。加息頻率的變化，似乎意味著貨幣政策微調(diào)已經(jīng)開始。

　　申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇表示，“盡管目前仍然呈現(xiàn)負(fù)利率狀態(tài)，但下半年通脹將呈現(xiàn)高位回落的態(tài)勢，加息的必要性和可能性已經(jīng)明顯降低，年內(nèi)加息接近尾聲，至多還有1次加息”。他表示，日前二季度央行貨幣政策例會明確提出要把握好政策的節(jié)奏和力度，表明國家開始考慮緊縮政策的累積效應(yīng)，也預(yù)示著下半年緊縮政策的力度和節(jié)奏將放慢。

　　“過去10年間，一年期存貸利率的中間值分別為3.06%和6.39%，目前利率已較歷史中性偏高，考慮下半年物價漲幅將回落企穩(wěn)、經(jīng)濟增速有放緩跡象以及擔(dān)憂中外利差擴大會加劇資本流入，年內(nèi)利率再次調(diào)升的可能性很小。但若7月新增占款較多，會有再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能。”交通銀行金融研究中心研究員鄂永健指出。（記者 孟凡霞）